管清友：投机越来越难了，先搞定自己

本文内容节选自冯仑在蜻蜓FM的音频专栏《不确定时代的生存法则》，在这期节目中冯仑与管清友就“穿越牛熊的投资之道”进行了交谈。

以下为节目部分片段：

口述：冯仑 御风集团董事长 万通集团创始人

管清友 如是金融研究院首席经济学家 如是资本创始合伙人

01、经济在复苏，但没想象那么乐观

冯仑：最近我在一些场合听到两个信息。

第一个是我们官媒说我们的出口强势回升。另外一个就是武汉经济最近三个月又赶上来了。而且全年GDP排名在全国排到第十位。

那是不是这两个数据就能够表明我们整个经济未来发展的征兆呢？

管清友：从这个判断来看肯定是在复苏，但是也没有很多人想象的那么乐观。

出口的复苏主要有两个原因，一个是因为我们控制疫情比较迅速。因为我们的体制非常适合干这个事情。第二个是因为疫情全世界蔓延了，所以很多越南、印度的订单都回到了中国。

冯仑：是不是因为中国疫情控制得好，所以中国产品反而安全了？

管清友：这可能主要还不是防疫的原因，主要还是因为我们的供应链比较完整。

印度和越南它有一个问题，它们都没有经过一个重化工业阶段。中国过去七十年经历过两轮重化工业。前三十年我们用计划经济的手段搞过一轮，2000以后，我们通过市场化又搞过一轮。所以我们这个产业链是比较完整的，抗冲击力比较强。

冯仑：那是不是从宏观面来看我们对于未来三、五年还是有比较积极的一个预期的？

管清友：对于这个预期，视角不同，结论可能也不一样。

如果和过去40年比，因为增长速度降下来了，但是如果能提高质量，那前景还是非常可观的。但是结构转型非常痛苦。

如果和全球其他国家相比，中国人均GDP才1万美元，资产收益率还是正的，但是美国欧洲的都是零利率和负利率。因此中国就相对形成了一个资产高地。

虽然我们和过去四十年对比，找机会难了。但是如果和其他国家对比，中国的机会还是很多的。