中央经济工作会议12月16日至18日在北京举行,其中对于宏观政策指出,明年宏观政策要保持连续性、稳定性、可持续性。要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,保持对经济恢复的必要支持力度,政策操作上要更加精准有效,不急转弯,把握好政策时度效。

天风证券银行业首席分析师廖志明对记者分析称,货币政策提法由“稳健的货币政策要更加灵活适度、精准导向”变成“稳健的货币政策要灵活精准、合理适度”,更加强调合理适度。

“经济持续复苏之下,市场担心宏观政策大幅收紧。”廖志明认为,“不急转弯”体现了宏观政策会保持一定的连续性、稳定性,不会骤然大幅收紧。只不过,货币政策收紧方向还是比较确定的,但收紧节奏会比较慢及时间拉长,实现在稳杠杆的同时避免对经济复苏产生较大的影响。2020年因疫情影响,逆周期调节力度显着加大,宏观杠杆率上升明显,疫情影响消退,经济好转,稳杠杆重要性提升,需要平衡好经济增长与防风险、稳杠杆的关系。

中国民生银行首席研究员温彬表示,中央经济工作会议对于货币政策表述比较清楚,在稳健的基础上强调“灵活精准”和合理适度,实际上也是对今年“灵活适度”的进一步表述。其中比较明确的指标是,M2和社融增速与名义GDP保持相适应,今年因为受疫情冲击和影响,提出“M2和社融规模增速明显高于去年”,预计今年M2和社融增长比去年平均高两个百分点以上。

招联金融首席研究员董希淼看来,中央经济工作会议的表态,让市场吃下了一颗“定心丸”。

董希淼分析称,中央经济工作会议强调保持宏观政策的连续性、稳定性、可持续性,政策操作上不急转弯,有助于稳定市场信心和预期。2020年,为应对疫情冲击,我国出台了较多的临时性、阶段性措施。随着近期部分经济指标向好,2021年经济和社会回归正常,这些措施如何进行调整备受关注。比如在货币政策方面,部分市场人士认为2021年将可能收紧。中央经济工作会议的表态,让市场吃下了一颗“定心丸”。

对于今年货币政策方面的表示,董希淼分析称,2021年,我国仍然实施积极的财政政策、稳健的货币政策,宏观政策既不会大幅度收紧,也不会进一步滑向宽松。货币政策方面,在坚持稳健基调不变的同时,强调要“灵活、精准、合理、适度”八字方针。灵活,要求根据国民经济和社会发展需求进行适时调节,如果经济恢复速度较快,部分阶段性政策可能退出；精准,要求流动性更加精准滴灌到重点领域和薄弱环节,加大对科技创新、小微企业、绿色发展等支持；合理,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配,流动性将保持在合理水平；适度,既不会让市场感觉到“缺钱”,也不会“大水漫灌”,保持宏观杠杆率稳定,在恢复经济和防范风险寻求平衡。

“中央经济工作会议肯定了2020年的成就一枝独秀、来之不易,同时对于2021年的国内国外结构性不平衡、不稳定的风险作出了明确的判断。因此,货币政策和财政政策,都会保持连续性、稳定性、可持续性,不会急转弯,这是一个非常客观科学的决策。”万博新经济研究院院长滕泰对经济观察网记者表示。

对于货币政策的相关表述,滕泰分析,会议里在提到了保持货币政稳定性,“继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策”这个明确的表述之外,重点强调要扩大内需,在扩大内需过程当中,又强调了要平衡好消费、储蓄和投资的关系。目前投资已经回到了疫情前的水平；储蓄方面,前三季度住户的储蓄增速高达13.5%,同期居民可支配收入的增长只有3.9%,也就是说,2020年疫情冲击下,出现储蓄率上涨的情况,怎么降低储蓄率才能提高新消费率,货币政策在数量上要保持连续性,不会剧烈收缩；但是继续扩张的空间也不大,在价格上要尽快降息。

总体来看,滕泰认为,既要扭住供给侧结构性改革的主线,同时明年的主要工作是扩大内需,而扩大内需的话,用改革的办法扩大内需,主要是相关的社保政策、扩大中等收入群体等中长期的政策,从短期的这个货币政策来看的话,主要是应该推动尽快降息。