原标题：高端白酒保持稳增 头部品牌表现亮眼

11月阿里线上电商数据披露,我们重点对白酒、乳制品、调味品、保健食品、休闲食品及奶粉等子行业线上销售情况进行分析。从11月线上销售情况来看,多数子行业销售增速有所回升,头部品牌仍维持较高增长。

白酒：高端白酒稳步增长,茅五泸洋表现亮眼。11月阿里渠道酒类总计销售额39.40亿元,同增21.72%,均价294.75元,同增13.23%。白酒线上销售额24.87亿元,同增24.70%,销售量394.20万件,同降8.74%,均价630.90元,同增36.64%。茅台保持增长,五粮液增速亮眼。从销售额排名来看,11月茅台、五粮液、泸州老窖占据前三。从品牌看,11月茅台销售额同增70.99%,五粮液销售额同增134.46%,洋河销售额同增12.02%,泸州老窖销售额同增4.55%。

乳制品：线上销售有所回升,酸奶均价小幅提升。11月液奶行业销售额为23.50

亿元,同增80.25%,销售量4401.05万件,同增77.62%,平均产品价格55.39元,同增1.48%。分子品类来看,白奶销售额为13.14亿元,同增95.94%,均价75.45元,同增11.97%；酸奶销售额为4.46亿元,同增41.62%,均价63.43元,同增8.46%；与去年11月相比,白奶销售额占比略有上升,酸奶销售额占比有所下降。

调味品：龙头表现两极分化,李锦记增速迅猛。11月阿里渠道日常调味品子行业销售额为2.65亿元,同比增加22.13%。分品牌来看,海天、千禾、李锦记销售额位居前3名,分别占比23.42%、13.59%、9.49%,前三集中度逐步提升。从主要调味品牌来看,千禾销售额为3598.37万元,同增34.20%；海天销售额为6202.49万元,同增25.28%；李锦记销售额为2513.02万元,同增72.64%；厨邦销售额为778.51万元,同增12.83%；欣和销售额为1238.26万元,同增9.06%。

保健食品：行业销售保持高增速,Lifespace增长迅猛。11月阿里渠道保健品销售额62.13亿元,同增63.27%,仍保持高增速,销售均价189.99元,同增9.71%。海外保健品11月销售额32.83亿元,同增54.99%,环比增长157.75%。

11月汤臣倍健、Swisse、爱司盟分别位列保健品阿里系线上销售额前三名,其中汤臣倍健11月线上销售额约4.60亿元,同增43.06%,位居第一；Swisse销售额约4.18亿元,同增45%,爱司盟销售额约2.88亿元。

休闲食品：行业销售增长持续放缓,糕点保持高增速。11月阿里系休闲食品线上销售额88.05亿元,同减1.19%；销量为2.94亿件,同减4.59%；均价29.94元,同增3.56%。分子行业看,11月糕点类销售额18.05亿元,同增27.42%,位居行业第一；饼干类销售额15.64亿元,同比下降9.14%,位居行业第二；坚果类销售额15.19亿元,同比下降20.02%,位居行业第三。

奶粉：线上销售持续高增,头部企业表现亮眼。11月阿里渠道婴幼儿牛奶粉子行业销售额27.45亿元,同增23.85%,销售量678.58万件,同增17.09%,均价404.58元/件,同增5.78%。分品牌来看,11月爱他美、君乐宝、飞鹤销售额位居前3名,分别占比21.87%、5.69%、7.67%。从主要奶粉品牌来看,爱他美销售额为6.00亿元,同增52.59%,均价为456.85元/件,同增22.81%,销量为131.40万件,同增24.25%；飞鹤销售额为2.11亿元,同增57.10%,均价为357.52元/件,同比下降7.04%,销量为58.91万件,同增68.99%；美素佳儿销售额为2.13亿元,同比增长56.47%,均价为458.15元/件,同增15.39%,销量为46.52万件,同增35.60%；a2销售额为2.06亿元,同增32.69%,均价为514.68元/件,同增6.58%,销量为40.10万件,同增24.49%；惠氏销售额为5863.31万元,同比下降53.90%,均价为408.78元/件,同增15.62%,销量14.34万件,同比下降60.12%。

风险提示：阿里数据代表性欠佳,食品安全风险,宏观经济下滑。