原标题：秦洪看盘｜流动性收缩预期放大股价结构调整压力

周五A股市场出现了探底企稳的格局,但是,个股行情不佳,不仅是仁东控股(002647)为代表的庄股持续崩塌,而且中水渔业(000798)为代表的社区团购概念股进一步回落。看来,市场的交易风险仍不宜轻视。

虽然,自2019年初以来,A股市场主要指数出现了清晰的上行趋势,其中,创业板指涨幅超过100%,但是,个股冷暖不均。近五个月来,指数在相对高位强势震荡,但有不少个股股价出现持续下跌的态势。据统计,7月2日至12月4日区间,沪深两市个股股价跌幅超过20%的有368家,跌幅在0%-20%之间的有1029家。由此可见,三分之一的个股股价出现回落走势。

这一方面是因为当前A股市场机构投资者的话语权持续提升,所以,机构资金喜欢的头部股、价值股相对强势,但一些边缘股、绩差股出现无人问津的窘境,股价走势只能持续回落；另一方面是因为IPO有所提速,使得A股的筹码迅速增多,但相对应的是,成交量并未明显放大,增量资金裹足不前,意味着筹码与资金失去了平衡,一些绩差股、平庸股也就出现了资金持续退场的态势。

更为重要的是,11月以来,流动性收缩的预期在升温,市场利率有所提升。而流动性一旦收缩,将使得整个资金面迅速绷紧,一些有着资金操纵迹象的个股或者庄股就会出现资金链断裂,股价随之崩塌。这可能也是近期高位股尤其是高位庄股接二连三跳水的诱因之一。

个股行情如此分化、跳水走势,必然会影响A股市场参与者的情绪,当看到不少个股的日K线图像无底洞一样,持续回落,他们自然会想到自己的股票是不是也会重演这样的K线图,如此就会使得不少投资者加入减持、套现的行列,这可能也是近期A股市场走势一直疲软的诱因之一。

不过,从周五午市后的走势来看,A股市场机构资金仍然有着较强的引导能力。一方面是体现在指数走势的引导能力上,在午市前,北上资金持续大幅净流出,但在午市后,突然加大建仓、配置力度,如此就使得A股指数随之企稳。看来,北上资金的一举一动的确影响着A股市场中短线走势。另一方面是机构资金重点关注的头部股,包括宁德时代(300750)、迈瑞医疗(300760)为代表的创业板指权重股,近期股价表现仍然较为强硬。与此同时,近期机构资金较为青睐的新能源汽车以及硬科技领域的龙头股在周五也较为抗跌,甚至盘中一度强势上拉。

综上所述,由于资金结构的巨变、IPO速度提速等因素,如果再考虑到我国经济体出现产业转型、经济升级等因素的话,在未来A股市场,越来越多的边缘股、绩差股的股价走势仍将持续疲软,但是,能够持续创造增量价值、增量利润的朝阳产业、成长行业的龙头股的股价走势有望持续震荡走高。由于此类个股是A股主要指数的权重股、人气股,所以,此类个股的涨升背后,可能是指数节节走高。在此背景下,越来越多的参与者会有一种跑不赢指数的印象。既如此,在操作中,需要站队机构资金,积极跟踪头部股,或者配置主要指数的ETF以及优势成长的ETF。