原标题：洪通燃气IPO：坐拥西部资源优势 打造天然气全产业链布局

做百年国程,持续提供优质、高效、清洁、环保的绿色能源。洪通燃气依托新疆能源储备丰富的地理优势,专注于开发天然气交通能源并自建多条长输高压管道,同时与上游气源供应商建立了稳定互信的良好合作关系。此次成功上市后,公司将在天然气产业快速发展及资本市场良好发展态势的双重利好下,迎来发展新机遇。

天然气因其清洁性、安全性、经济性等优势正逐步由替代能源成为主体能源,据天风证券测算,天然气长期需求增长的刚性较强,且对宏观经济波动、价格涨跌的敏感性不高,并预计2020年—2025年,我国天然气消费增速CAGR有望达到8%左右。此外,天然气的发展也获得了相关产业政策的支持,此前,国家发改委印发的《加快推进天然气利用的意见》明确提出,实施交通燃料升级工程,加快天然气车船发展,加快加气(注)站建设等,逐步将天然气培育成为我国现代清洁能源体系的主体能源之一,到2020年,天然气在一次能源消费结构中的占比力争达到10%左右；到2030年,力争将天然气在一次能源消费中的占比提高至15%左右。

总体而言,可预期的市场增长潜力、一系列政策的加持,迭加天然气自身环境性能好、安全性能强、热值高、价格低廉等特色,打开了该行业的发展空间,在此背景下,洪通燃气作为专注于清洁交通能源供应领域的天然气企业,有望持续受益。

公司主营业务为LNG、CNG、居民用、商业用和工业用天然气的生产、加工、储运和销售。近几年,公司资产质量良好,资产结构较为稳定,货币资金呈现增加态势。招股书显示,2017年—2019年,公司货币资金分别为0.86亿元、1.81亿元、2.23亿元,年均复合增长率高达61.12%,充裕的货币资金储备为公司构筑了安全的资金流动性。此外,公司经营稳健,主业突出。报告期内,公司分别实现主营业务收入5.52亿元、7.6亿元、8.88亿元,年均复合增速为26.84%,其中,天然气销售收入占主营业务收入的比重分别高达95.63%、95.74%、96.04%,为主营业务创收的核心来源。若将天然气销售业务进一步细分来看,可以发现,公司LNG及CNG为销售收入来源的主力,且收入处于上升区间,具体来看,2017年—2019年,公司LNG销售收入分别为3.48亿元、5.07亿元、5.63亿元,CNG销售收入分别为1.3亿元、1.49亿元、1.99亿元,上述两项业务主要以车用气为主,点供业务也有一定的增加,其中,公司通过自营加气站进行零售的终端客户主要是LNG、CNG汽车用户,公司批发销售LNG、CNG的客户主要以贸易商及第三方加气站为主,其终端客户绝大部分为LNG、CNG汽车用户。

值得一提的是,公司具备较强的盈利能力,报告期内,公司分别实现归母净利润6798.84万元、15875.08万元、15993.32万元,年均复合增速为53.37%,呈现持续增长的趋势。由此,无论是营收规模还是盈利能力,亦或者是资产质量及结构情况,公司均保持健康态势和良好的成长性,构成了在二级市场上获得资本青睐、得到市场认可的重要因素,给投资者奠定了稳定可持续增长的预期。

新时代的新疆在我国能源领域中占据着战略地位,这片广袤的西域之地拥有三大油田、九大煤田及九大风区,蕴藏着丰富的尚未开发的能源,是我国重要的能源储备基地。此外,新疆是我国与欧洲、中亚各国、中东、俄罗斯等国家和地区进行经济文化交流的重要纽带,尤其伴随“一带一路”建设的持续推进,新疆的战略支点地位日益凸显,区域内天然气产业相关公司也将迎来快速发展期。

洪通燃气为新疆地区主要的天然气运营商之一,近年来,国家出台一系列优惠政策支持西部、支持新疆发展,这为公司持续健康发展提供了政策保障。与此同时,公司充分利用西部大开发重点区域资源储备丰富的优势,进一步挖掘潜在的市场空间,创造新的利润增长点。具体来看,公司总部位于巴州库尔勒市,库尔勒市地处欧亚大陆和新疆腹心地带,塔里木盆地东北边缘,油气资源充裕,开发前景广阔。此外,库尔勒市是古丝绸之路中道的咽喉之地和西域文化的发源地之一,是南北疆重要的交通枢纽和物资集散地,曾于2019年入选国家物流枢纽承载城市,未来也将配合国家重大战略实施需要,在全国物流网络中发挥关键节点、重要平台和骨干枢纽的作用,撬动区域经济新增长。

目前公司主要经营业务集中于新疆巴州、哈密市、伊犁哈萨克自治州、乌鲁木齐昌吉地区等,招股书显示,2017年—2019年,巴州地区营收分别为43676.39万元、51174.77万元、65533.03万元,哈密地区分别实现营收10564.81万元、20037.02万元、18756.15万元,乌昌地区营收分别为437.9万元、4190.05万元、4074.68万元,新疆其他地区分别实现营收531.12万元、584.92万元、466.93万元,可以看到,巴州地区为公司创收的主要来源,且报告期内营收规模处于持续上升态势,占公司当期主营业务收入的比例也均在65%以上,为公司最重要的业务区域,此外,报告期内乌昌地区营收快速增长,年均复合增长率高达205.04%,哈密地区营收整体有所增长。

值得一提的是,截至2020年底,新疆城镇化率将达到58%,且至2030年城镇化率将达到66%—68%,城镇化的普及将利好新疆地区居民天然气消费放量,推动天然气需求的高速增长。此外,由于靠近资源地,管道运输成本较低,使得新疆的天然气用气成本较国内大多数城市具有明显的比价优势,因而有助于提高清洁能源利用率、城市及乡村燃气的普及率,而广泛的经营区域分布使得公司可以充分利用新疆丰富的天然气资源及市场资源,有利于公司未来业务的持续扩张。

天然气长输管道占地少、运输量大,可以有效缩短运输距离,确保密闭安全,且能够长期连续稳定运行,对环境污染较少,易于实现远程集中监控、便于管理,目前伴随我国经济的快速发展,长输管道建设高峰期已然来临,且逐步向大口径、高压力输送方向发展。

基于长输管道的上述优势,为及时将上游气源的天然气输配至各门站、LNG 工厂和加气站,近年来,洪通燃气加大对自有长输管道的建设,目前公司自行建有多条高压管道,具体涵盖：库尔勒中石油门站—开发区管网；库尔勒经济技术开发区计量站—尉犁县管线；轮台县拉依苏中石油门站—拉依苏工业园管网；和静县国泰鸿远能源有限公司门站—和静高压管线等。此外,根据公司整体发展战略,截至2021年,公司将拥有高中压管道长度450公里。自有长输管道的建设将助力公司进一步降低管输成本,拓展销售区域,为未来业绩的可持续增长提供保障。

公司在LNG/CNG生产、储运和管道天然气供应方面具备专业的技术和丰富的经验。具体来看,公司目前在运行的LNG生产装置具备技术先进性及可靠性,装置自动化程度高,可实现生产装置的一键启、停；在CNG生产过程中,公司采用前置等压干燥脱水无废气排放,采用后置深度脱水有效控制产品水分含量,采用在线露点检测、三级精度过滤工艺,有效控制产品质量；在居民、工商业用天然气技术水平方面,公司在城市燃气输配系统中采用了先进的撬装式燃气输配装置,站场安全监控采用了工业电视监控、可燃气体报警系统,保证安全平稳供气。值得一提的是,目前公司拥有天然气城市市政管道约396公里,天然气门站3座,日处理天然气50万立方米液化天然气工厂1座、日充装能力50万立方米CNG母站1座、日充装能力20万立方米CNG母站2座,LNG、CNG 加气站30余座,CNG气瓶车、LNG槽车及其挂车80余辆,为用户提供天然气生产、输配、经营的全方位服务。

本次募集资金投资项目,均围绕公司现有核心业务或未来业务发展方向展开,所投项目落地投产后,将有效扩充公司产能,提升气源保障水平,提高公司的信息化水平和经营效益,进一步增强核心竞争力。

具体来看,为加快推进天然气利用,满足储气调峰及环境保护的需求,公司拟筹建的“第十三师天然气储备调峰及基础配套工程项目”将新建LNG/CNG应急调峰储配总站1座,输气首站1座,门站2座,供气管道80千米,项目投产后推进地方和公司储气能力建设,提高第十三师天然气保供能力。“库尔勒经济技术开发区天然气供气工程项目”主要建设3座天然气场站、1条上游输气管线及2条城市高压管线,该项目将有效提升库尔勒市的气源保障和安全。此外,为大幅提升公司的数字化能力,“洪通智慧云”燃气信息化建设项目应运而生,该项目将建设完成LNG供销服务平台、物联网 IoT 接入平台、企业内控管理平台等9大平台,覆盖各产业链的信息化建设,增强公司品牌及服务竞争力。

洪通燃气将充分发挥资本市场融资平台的作用,推动募投项目有序实施,同时,公司也将在资本市场的加持下,逐步布局天然气产业上中下游,向燃气开发和生产、城市燃气供应、LNG液化天然气分布式能源、互联网++清洁交通能源等燃气综合服务运营商发展。