[叶檀看股市]看完一身冷汗！股价飙上天！股东却偷偷减持！只有散户毫不知情！

前两天，敦煌“陷阱厕所”火了。

厕所建在沙丘上，有的游客为了上厕所，车辆会不幸陷入沙丘里，这时候店家就可以强买强卖，敲诈一笔高额的拖车费。

有的事情，表面上看上去平静美好，实际上暗含凶险。一旦被表象吸引入局，很可能就要割肉逃离。

资本市场中的局更为复杂、凶险、让人看不懂，有时候被卖了还帮别人数钱。最近几天，就有一个局，发生在铂力特身上。

9月12日，公司发布公告称，朱雀基金管理有限公司及一致行动人平安信托（下统称朱雀基金）买入公司股票，成为持股达5%股东，这是科创板首现举牌。

朱雀基金还表示，不排除在未来12个月内继续增持。

同时，根据8月8日铂力特发布的《持股5%以上股东减持股份计划公告》，公司第三大股东——西大资管计划减持320万股，占公司4%股份；公司董事雷开富拟减持68.8万股，占公司0.86%股份。

这就很诡谲了，一边是原始股东在减持，一边是机构买入，还是高调买入。

朱雀基金是不是在卖糊涂药，引君入瓮？原始股东又是不是仅因为需要流动资金，选择在股票解禁后卖出？

感觉事情没那么简单。

国之重器 估值高得疯狂

先来看看这个有故事的公司。

铂力特所在行业是增材制造产业，俗称3D打印。

这个行业是打造国之重器、高端装备、智能装备不可缺少环节，是战略新兴产业，国家很重视，一直进行扶持，铂力特每年都能收到政府补贴，补贴甚至占其净利润1/3。

这个行业发展很快速。从1995年到2017年，行业年均增长率为15.6%；2010年后，也有大多数年份维持20%以上增长。

铂力特是国内3D打印上市第一股，也是首批登陆科创板企业之一。

公司业务覆盖金属增材制造全产业链，做金属3D打印业务，包括生产制造打印设备、提供打印服务、研售打印耗材、代售打印设备和配件，在航空航天领域市场占有率较高，国产大飞机C919就有铂力特供货。

产品主要发挥空间在个性化定制产品的小批量生产，或者生产对于传统制造技术来说非常复杂的产品。

看起来很高精尖，光环缠身，但公司有一个较大风险——客户所在行业较集中，约60%左右营收来源于航空航天领域客户。

2019年公司营收3.217亿，扣非后净利润4849.4万。但因为疫情原因，2020年上半年营收居然只有6444万元，扣非后净利润为-2079万。

公司业务具有季节性，营收主要在下半年，可以理解；疫情原因，航空业受影响严重，波及铂力特营收，也可以理解。

无法理解的是，就凭这个营收、净利润，凭2020年营收很可能比2019年更糟糕一点，怎么能支撑80亿总市值，165倍扣非后静态市盈率。就算考虑行业增长空间，也没办法说服。

毕竟，铂力特是工业生产企业，不是互联网企业、不是软件企业，动不动上百市盈率实在是逻辑之外。

同时，科创板不是2019年才开放时那个疯狂的市场，2020年大多数科创板股票表现平平，但铂力特却上涨了80%，铂力特凭什么能这么疯狂。

只有重大订单、重大技术突破这类重大利好消息，才能支持铂力特的疯狂。

在公开资料里，没查到此类消息。没有披露，只有从股东和机构诡谲的行为里推断、猜测。

机构疯狂追捧 葫芦里卖的什么药？

朱雀基金买入是利好信号，但得看清楚一点，否则可能是另一个“陷阱厕所”。

从今年7月起，朱雀基金连续买入公司股票。7月买入价格在61.5元至93.27元之间，买入369.2万股，同月以100.1至115.05元卖出22.41万股；9月以82.23元至97元买入52.21万股，总持股达到5%举牌线。

到目前为止，朱雀基金表示，旗下投资铂力特产品达20个。

朱雀基金还表示，将继续买入。

朱雀基金官网上，表示基金专注于做产业链投资，聚焦先进制造、TMT、大消费、医药生物四大产业链。

这操作，这投资理念，看起来很像价值投资啊。难道朱雀基金真的知道铂力特尚未披露的重大利好？

进一步挖掘，虽然朱雀多达20个基金产品投资铂力特，但最多的为陕煤朱雀新材料产业管理计划（下统称陕煤朱雀计划），持股390万股，占发行股份4.875%。

陕煤朱雀新材料产业管理计划，这名字一看就是做新材料领域投资的，而铂力特业务到也是很契合新材料理念。

差一点就要信了朱雀基金。

但是，除了新材料领域公司，陕煤朱雀居然也投资过蒙草生态，而蒙草生态和新材料不搭边。

这事情，越来越让人困惑。

一方面，朱雀基金释放出信号，表示“我知道这个公司好”“我是做产业链投资、价值投资的”“我都持股超过5%了，不是游资炒作吧，而且还要继续买”。

另一方面，朱雀基金高调表现、陕煤朱雀持铂力特股份占基金整体太多、入手过程中卖出的动作，又不像清清白白、安安静静做价值投资的样子。

但可以明确的是，铂力特应该没有什么“重大的”“未披露的”利好，否则股票刚解禁的原始股东不会这么快地卖出股票。

然而，朱雀基金葫芦里卖的什么药，也让人看不清。

唯一可以确信的是，这诡谲现象无法为铂力特超高市盈率证言，看不清就不要去参与。

就算铂力特是一个好公司，也不是在这个时候入。