叶檀：牛市才是天坑！巨震当前 这三件事至关重要！

7月，A股大展雄风！

近7个交易日沪指累计涨幅高达15.61%，月涨幅为2014年牛市后所罕见。7月6日央视晚间《新闻联播》报道A股的亮眼表现，足足报到了1分13秒！

7月1日，上证指数开盘于2991.18，7月13日，收盘于3443.29，10个交易日，上涨了15%。

上半年，深圳市场率先走牛，截至6月30日收盘，上证指数半年累计下跌2.15%，深证成指累计上涨14.97%，创业板指累计上涨35.60%，中小板涨20.85%。

2020年上半年，中国资本市场盘子扩张、扩张、再扩张。

未来，中国市场的主要融资渠道将逐渐转向股市、债市。

都说中国楼市牛，其实，在一定时间内，股市可比楼市出风头。

A股出现过大约10次牛市，每次牛市都会出现一波股神，这些股神是一个阶段的代言人，成为万人崇拜的对象。而楼市之神，我们很少听到，数量上也要少得多。

牛市是天坑

虽然牛市隔三差五就来一次，但牛市常常成为普通投资者的天坑，只有少数人能赚到钱。

根据学术科普平台VoxChina的数据，从2014到2015年，在大牛市与股灾期间，中国居民面对的财富不平等现象反而在加剧：在这一时期的活跃交易中，股票市场前0.5％的家庭获得了收益，最低的85％的家庭损失惨重，高达2500亿人民币。

通过上交所，我们获得了约4000万账户的详细持有量和交易记录。

这些帐户主要分为三类：散户，机构，和企业帐户。

根据深沪交易所的持股总和，加上账户中的现金持有量，把第一类散户细分为四个类别：低于50万人民币（WG1），50万到300万之间（WG2），300万到1千万（WG3），1000万以上（WG4）。

公司虽然占有市场价值的64％，只贡献了总交易额的2％。机构承担了市场价值的11％和交易量的12％。散户仅占市场价值的25％，却占据了交易量的近90％。

就账户数量而言，拥有最微薄财富的群体是所有家庭账户的85％，顶层的0.5%富人们支配着巨额资产。

与2014年6月的初始股权财富相比，在18个月之内，流动产生的累积收益，使得最底层的人群损失了28％的资金，最富裕的群体获得了31％的收益。2500亿财富转移，就是这么来的。

再说一个散户的具体案例。

06年入市，当时的行情火爆到只要投到股市都能翻倍，新手频繁换股，两个月内累计交易40次，平均两天交易一次，看别人涨停赶紧调仓换股，追涨杀跌，这样下来，除去手续费投入50万到07年中，只赚了几千块。

这样的散户行为和散户心理非常普遍，赚了指数不赚钱。

现在，情况稍好一些。

3月19号，深交所披露了2019年个人投资者状况调查报告。回收了2.49万位投资者填报的有效问卷，覆盖全国342个大中小城市。

2019年，受访者中有短线交易类行为的投资者占比15.5%，比2018年减少4.5%，短线交易行为明显减弱，一周内交易若干次的投资者占比35.0%，比2018年减少11.4%。

现在，行情又开始火爆，短线交易、追涨杀跌层出不穷。散户又面临入坑。

以前著名牛散冯柳有“弱者体系”理论，散户在信息获取、理解深度、时间精力、情绪控制、人脉资源等方面都处于这个市场的最差水平，因此能依靠的只有时间、赔率与常识。

散户不管在哪一方面都是弱势，承认了这一点，才有往下谈的必要。

从7月13号开始，每一周，檀谈之牛熊交易所都会以视频形式，陪大家度过中国有史以来最波澜壮阔的长牛征途。

我们从牛市的代表人物开始，为大家厘清思路。

过去的牛市大体分为三个阶段。每个阶段都有自己的特点。

价投时代：搞懂就下重注

现在是A股价值投资时代。

咱们以真人为案例，抽丝剥茧看看价投时代，牛人怎么玩转A股。

冯柳是教科书级别的传奇。

提起冯柳，炒股的朋友无人不知，无人不晓，堪比香港电视剧里的叶荣添。他靠自己价值投资投出名堂，一开始是牛散，被私募机构招入麾下，进入机构后战绩依然很牛。

冯柳是国内第一批发掘茅台价值的人。他2003年入市，抱定茅台，化名为“茅台03”活跃于淘股吧论坛，网友尊称他为“茅台兄”。

9年收益370倍封神，2015年之后加入高毅，执掌高毅邻山1号远望基金。绝对是上亿散户心目中的标杆。

道不变，术一直在变。根据时代变迁，冯柳不停迭代自己的投资习惯。

早些年，冯柳刚封神的时候，投资重点是白酒和医药板块。这很好理解，吃药喝酒穿越牛熊周期，门槛不高，逻辑清晰。医药又是冯柳比较熟悉的，冯柳“不熟不做”。

但是最近，冯柳开始玩高科技和游戏了。

2020年4月13日，互联网游戏巨头世纪华通发布一则公告，世纪华通收购价格298亿元的盛跃网络，并配套募集30亿元。在列举出的13个投资者中，冯柳领衔的高毅邻山1号远望基金一口气出资9.3亿元，获配8108万股，投资金额最高！