[叶檀]越涨越卖！“收割”27亿 全靠忽悠？！散户们 可长点心吧！

直播，改变了李佳琦和薇娅的命运，也改变了一众上市公司的命运。

从星期六到金字火腿、梦洁股份，但凡是跟直播沾上了关系，几个涨停板是跑不了的。 其中，金字火腿可以说是独树一帜。不同于其他人的苦苦追求，金字火腿能搭上直播的快班车，实在算不上是意外： 因为，在金字火腿的基因里，什么火，就干什么，直播不过是金字火腿短暂的生命中刚好经历的一个热点罢了。

玩转股市 全靠炒作

金字火腿诞生于90年代初期下海创业潮。 创始人施延军出生于1964年，大专学历，早年曾在火腿公司跑过销售。 1992年，时年28岁的施延军成了众多下海者中的一名，辞掉在国企的工作，下海创办了金华市火腿有限公司，并在2010年12月成功将其推上资本市场，使其成为业内首家A股上市公司。 金字火腿因此被外界誉为“火腿第一股”，施延军也获得了“火腿一哥”称号。 不过，上市之后的金字火腿似乎并不甘心只做火腿，开始在追逐热点的路上各种折腾，先后尝试进军煤矿、互联网金融、新能源汽车、医疗健康产业等领域，俨然成了资本市场的“追风者”。

2012年，“稀土热”席卷全国，以稀土为首的涉矿概念应声而涨，看到这一风口的金字火腿很快就在第二年以8755万元拿下了浙江创逸67.5%股权，从而间接拥有了煤矿公司神宝1.15%的股份。 2015年和2016年，互联网金融和新能源汽车逐渐成为新风口，金字火腿又如法炮制，试图通过增资、参股或者收购相关公司赶上最新“潮流”，分得一分羹。 不过，最为声势浩大的“跨界”尝试还要属其在2016年对医疗健康产业的进军，以4.3亿元交易对价受让“医药并购狂人”之称的中钰资本43%股份。 只是这一次，金字火腿“跪了”。

2018年，中钰资本由于没能完成业绩承诺，不得不以7.31亿元回购金字火腿持有的股份。金字火腿还被迫接手了累计上千万元的计提商誉减值。 受此影响，金字火腿在2018年的归属净利润亏损843万元，同比下降107.81%，出现上市以来首次亏损，股价也从十元左右一股跌到最低时3.94元一股。

更惨的是，直到2020年，中钰资本的这笔账，还没还清。 根据公告，截至今年3月，中钰资本还欠着5.4亿的回购款，要在未来的四年内才能结清。 当然，医药绝对不是金字火腿爱拼才会赢的终点。 峰回路转，功夫不负有心人，2019年，金字火腿再一次因为跨界名声大噪。

自2019年10月开始，聚焦火腿主业后的金字火腿先后搭上“人造肉”和“网红经济概念”两大风口，实现了股价和市值的暴涨。 值得注意的是，据金字火腿后来透露，该人造肉饼到2019年10月10日下单数量仅为3人共12份，相当于“12块人造肉撬动了27亿人民币”。

越高越卖 盆满钵满

俗话说，落袋为安。 很明显，金字火腿追求的不是诗与远方，而是当下。 每当股价炒作往上走一波，金字火腿的实控人和一众股东就开始减持。

2016年5月，收购一家新能源汽车相关公司后，金字火腿股价持续上涨，施延军及副董事长薛长煌正是在这个时候大幅套现，减持了金字火腿9.59%的股份，合计套现8.84亿元，其中，施延军7.14亿元，薛长煌1.7亿元。 去年靠人造肉股价收获近40%的涨幅后，金字火腿又于2019年10月22日晚间披露了两则有关金字火腿实控人等5人的减持公告，减持比例均接近25%的顶格减持，减持数量共计5009.44万股。 2020年1月，金字火腿找来了“口红一哥”李佳琦为其带货，五分钟狂卖了超10万包，总销售额超300万元。

金字火腿股价和市值也一路上涨，尽管金字火腿再次否认了主动迎合热点、炒作股价的传闻，但其分别于5月13日和5月27日公布的有关实控人及其一致行动人的减持情况却似乎再次印证了其“逢高减持”的行为。 施延军分别于5月11日至12日，在6.53和6.68元的高位减持了两次金字火腿股票，套现3930.77万元。

5月27日晚间，金字火腿又发布公告称，2019年6月19日至2020年5月26日期间，实控人施延军及其一致行动人施雄飚、薛长煌通过深交所累计减持4891.57万股公司股票，减持比例达5%，累计套现约2.68亿元。 这样看下来，金字火腿实控人和高管累计减持的金额超过10亿，目前总市值不过60多亿的金字火腿，实在是承受了太多。

一边减持 一边回购

抛开这一系列减持行为，单从积极参与市场热点带来的业绩增长看，金字火腿确实可圈可点。 根据财报，受惠于包括发展社交电商等线上渠道，金字火腿2019年光是线上销售额就同比上涨了44.24%，达到7559.46万元。 由于线上板块的助力，2019年金字火腿实现了净利润3364.6万元，成功扭转了2018年亏损842.99万元的颓势。 2020年第一季度，金字火腿更是实现营收1.91亿元，同比增长103.34%；净利润增长53.34%，至4888.5万元，比2019年全年净利润还要高。

但是，业务开始蒸蒸日上的2019年，金字火腿的现金流能力却明显恶化，货币资金从2018年年底的2.6亿下降67%，只剩8659万。 根据官方说法，这是因为回购公司股份、认购产业基金以及购买原材料增加造成的。 不看不知道，2018年10月，大股东刚刚减持完，金字火腿就在2018年10月30日的董事会会议和 2018 年11月29日的临时股东大会审议通过了回购议案。 根据公告，截至2019年9月30日，金字火腿以4.05-5.35元/股的价格，耗资1.7亿，买回了4%的公司股份。

但是一边是股东高位减持，一边却是上市公司低价回购，这番操作，实在是耐人寻味。