[叶檀看股市]彻底暴露了！全线大涨后 内资正在谋划大动作！ 

上古时期，有一个叫大禹的部落首领，曾三过家门而不入，完成了治水大业。

大禹成功治水，一方面源于工作认真、兢兢业业，另一方面归因于他深谙“水往低处流”的道理，运用疏通河道的方式，将洪水引导到了下游。

其实，在证券市场上，资金的流向和自然界的水流运行轨迹一致，聪明的钱往往习惯于从一个高水位的地方获利了结，转而再去追逐另一些在低洼处的资产。

最近，当大家都在关注北上资金抄底A股时，小柒注意到，南下资金也在悄悄行动。

数据显示，截至6月3日，上半年来南向资金净流入3135.50亿元，占到了港股通成立以来总流入的23.5%，简单来说，大陆的资金，正迈着小碎步往香港股市跑。

一直以来，港股都是全球价值洼地。

目前香港恒生指数市盈率为9.82，低于纳斯达克100、孟买SENSEX30、德国DAX、法国CAC40、日经225、伦敦富时100等指数的市盈率，从估值角度来说，是妥妥的洼地。

机会与需求相匹配，今天就来聊一聊。

2019年，在全球货币政策整体宽松的背景下，各国股市走出了一个结构牛。

全球股市华山论剑，港股却名列榜尾，港股在2019年之所以相对低迷，很大程度源于当地社会的不和谐因素，而并非公司基本面恶化使然。

比如，同时在A股和港股上市的中兴通讯，2019年在A股上涨了80.65%，但在港股只上涨了61.15%，溢价幅度被拉大。

代表内地和香港两地上市股票溢价率的AH股溢价率指数，也从2019年1月份的17.15%，扩大至年末的32.83%，也就是说，仅在2019年1整年时间，港股比A股便宜了15%左右。

不过，要小柒说，港股是被严重错杀了。

港股上市公司中，有一部分企业是非常“硬核”的，就拿近两年的风口行业，科技来说，中国的一大批科技公司，迎来了进口替代的时代机遇。

但实际上，港股同样拥有一大批进口替代的国内企业，比如，国产芯片龙头中芯国际、光学镜头龙头舜宇光学，它们更具有稀缺性。

同时，港股还聚集了大批实力型互联网公司，比如4.5万多亿港元市值的阿里巴巴、4.15万亿港元市值的腾讯。

所以你就明白了吧，国内资金默默往香港跑，倒不是因为它们傻，是因为它们看到了机会。

3月底至今，港股已经有了一波上涨，原因有两点：

一是3月份美国宣布无限QE，香港是货币自由兑换，所以港股可以享受到美元泛滥的滋润。

二是在港股上市的公司中，有50.2%是来自国内，给目前国内对疫情的控制，复工复产的进度，都要领先于其它国家，所以港股受益国内经济的率先复苏。

美元的量化宽松与国内经济率先复苏的双重利好，推动了港股的触底反弹。

那么对于我们来说，具体怎么投资呢？

投资港股有多种渠道，花50万开一个港股通，或者开一个港股券商账户，通过香港银行卡来入金炒股，当然，如果嫌麻烦，买基金是最方便的形式。

香港常见的基金有三种，恒生指数基金、H股指数基金、香港中小盘指数基金。

今天，我们重点说一说香港中小盘基金，和H股指数主要投资内地大金融公司不同，香港中小主要投资的是港股里的中型内地公司，比如蒙牛、李宁等。

香港中小的特点是稳健中带有进攻性，虽然名字里带有中小二字，看起来像是中小盘股的指数，但实际上，香港中小的平均市值规模大约是300亿左右。

A股中盘股指数代表是中证500，平均市值规模是150亿左右。香港中小的平均规模还是比中证500要大不少的，所以严格来说，香港中小放在A股仍然是大盘股指数的范畴。

它的行业分布也比较均匀。

其中必需消费占16.2%，医疗保险占13.5%，信息技术、房地产、非必选消费各占12%左右，金融占比4.6%比较小的，正好和H股指数以大金融为主的配置形成互补。

我们都知道这几年经济形势没有以前那么好，中小企业日子不好过，越是大的企业抗风险能力越强，在经济下行期越是表现好。

而香港中小市值规模大于中证500不少，持仓又较为集中在头部的企业，自然业绩表现更好。

2019年香港中小回报率为28.69%，自2016年成立以来香港中小回报率为32.13%，是目前投资港股单一市场QDII基金中，业绩表现最好的基金。

从历史角度来看，香港中小大约13.5倍市盈率以下进入低估，17倍以上进入高估。

当前，香港中小的估值为13.08倍，定投是没问题的。