投资组合是财富增值的战略蓝图
什么是投资组合
本章我们将要介绍活用巴菲特选股法的“ 投资组合”。最近经常会听到投资组合这个词，其原文最早的意思有好几个像是存放文件的档案夹，或是战争时用的战略蓝图等等。
在今天，投资组合指的是持有股票及债券的整体资产配置，确实和“用来整理多种文件的档案夹”原意没有相差太远。而且，由于投资组合的目的在于通过组合股票、债券、基金、外汇等金融商品与个股的配置，提高投资的预期成果，因此也可以说是“财富增值的战略蓝图”。
以具体的例子来说明投资组合，例如: A君领到100万元的年终奖金，由于只是把钱存在银行里并不会增加什么价值，他下定决心今年一定要好好理财。为了让这笔资金到了晚年可以增加一倍，他研究的结果是以股票40万元、政府公债20万元、外币10万元、定存30万元的比例分配到这4种金融商品。这就是A君的个人投资组合。
投资组合为何如此重要
接着让我们一起来看看，为什么投资组合会如此重要。
即使我们可以对未来的经济状况做一定程度的推测，也没有人会贸然说出“一定会变成这样”、“这家公司一定会赚”之类的话。然而，股票与债券的价格变动受到汇率及利率的影响极大，为了防患于未然，将价值波动不同的多种个股与金融商品做组合配置是相当重要的。
试想人民币升值。人民币升值就表示人民币的价值上涨，原本是1美元等于8元人民币的兑换汇率，变成了1美元兑换7.4元人民币的状况。
当人民币升值时，把商品卖到海外换回人民币时会造成利益减损，因此对出口企业而言属于利空题材，可能会造成股价下跌。然而对进口企业而言，因为是从国外买进商品，便宜买进使得利润得以增加，所以属于利多题材。如此一来，即使同样是一个国家的企业，也可能因为汇率的变化造成完全相反的未来展望。
利率变动时造成的影响因企业而异。如果利率上升，需要在设备投资上耗费资金的公司，就会因为利息的负担变重而使业绩陷人困境，股价就有可能下跌。然而，如果是不需要在设备投资上花费太多的公司，则几乎不会受到影响。
也就是说，纵使汇率及利率变动，为了尽可能不受到其负面影响，有必要将投资标的分散配置，此时，展现整体资产的投资组合就变得相当重要了。
“积极的组合管理” 与“指数型投资”的差异
在投资组合的实务运作上，以“积极的组合管理”与“指数型投资”为两个深具代表性的投资方法，希望各位可以先了解两者之间的差异何在。
负责资产管理的专业人士，也就是投资信托公司或投资顾问公司的实际操作者，随时都必须留意自已正在操作的商品整体(即投资组合)状况以进行买卖。一般称之为投资组合经理或基金经理。
积极型的投资组合经理，会频繁买卖多只股票或债券，以追求高于市场平均值的绩效为目标。
所谓的市场指的是大盘指数，如果绩效无法经常超越那些表示大盘整体表现的指数，那么买进基金的投资人是不会满意的。因此，积极型的投资组合经理为了在短期求得绩效，就会频繁地进行交易。
如上所述，靠着投资组合经理的本领进行股票、债券买卖以获得报酬，这就是“积极的组合管理”。
积极的组合管理的基金可以带来一时性的优异表现，但由于投资组合经理交易量频繁，使得交易成本跟着增加，结果也会造成投资人的利润亏损。而且,积极的组合管理基金通常也要投资人支付较高的手续费。
另一方面，指数型投资指的则是，以与大盘指数同幅度波动为目标而进行的一种分散式投资方法，主要代表就是指数型基金。由于基金在一些银行与证券公司都有销售，可能有不少人听过这个商品。由于这类基金的价格(基准价格) 设定是机械式地与股价指数连动，所以手续费通常会比积极的组合管理来得低。
分散投资的好处有哪些
如前所述，如果世界上只有“积极的组合管理”与“指数型投资”这两种方法，巴菲特一定会毫不犹豫选择后者。
他曾经做过以下的说明。
“即使是对投资完全没有常识的投资人，只要定期投资指数型基金，绩效还是足以打败大多数所谓的投资专家。”
所以对于那些不想冒太大风险、没有时间仔细阅读企业的财务报表、或长期而言只想获取与市场平均值差不多的绩效的投资人而言，指数型基金是个不错的选择。
买进指数型基金，其意义就跟投资人在市场上买进大量各行业具代表性的个股是一样的。
当某只个股下跌，并不代表同时期的所有个股也会跟着下跌。上涨的个股获利可以弥补下跌个股的亏损，这就是买进指数型基金以分散投资的好处。而投资组合里包含的成分股越多，则分散投资的效果越佳。
若想借助投资获得大量利润，就不能小看花费在这上面的时间与精力。然而，在人生与日常生活中除了投资以外还有其他该做的事，因此，明快地运用分散投资、降低风险以求得接近平均值绩效的指数型投资基金，也是巴菲特认同的种投资方式。
话虽如此，巴菲特本身却是采行“积极的组合管理”与“指数型投资”以外的第三种方法一“核心投资”。 简单地说，就是集中投资在那些长期下来能产出优于指数报酬之个股的投资组合，我们将在下一节更详细地介绍这个部分。