巴菲特用“核心投资”增加财富

这就是巴菲特的投资组合

相对于机械式分散投资的指数型投资，巴菲特建议的“核心投资”更适合只想投资少数精选个股的投资人。首先，让我们来看看巴菲特的投资组合。巴菲特经营的伯克希尔其投资组合如下图所示。

尽管这个投资组合的市价总值高达467亿美元，其持有的主要个股却只有12家公司,而且持有时间都长得惊人。

其中，可口可乐、美国运通、《华盛顿邮报》 等都是本书中多次提到的个股，除此之外的热门话题，大概就是巴菲特曾买了23亿股以上的中国石油天然气公司股票(此为2005年数据)。由于许多投资人纷纷追随巴菲特，使得该只股票跃而成当红炸子鸡。

当今所谓的金砖四国(BRICs)  巴西、俄罗斯、印度、中国的经济发展备受瞩目，一般认为，这些国家的成长力将远远超过美国及欧洲等发达国家。

从这样的世界经济发展趋势来看，巴菲特认为，除了美国的公司，在他的投资组合里加入一些亚洲企业应该也不错。据称他最近对日本的公司也很有兴趣。

虽说随着时代变迁提高投资组合收益率，几乎是每个投资组合经理都会做的事，但巴菲特的投资组合特征是，一旦认定很好就会集中投资，这就是“核心投资”法。

一般认为，只要尽可能分散持有个股或金融商品，就可以降低风险。可是巴菲特却认为，持有许多没有经过仔细调查的个股，其风险反而比较高。

核心投资的五大成功法则

接着，让我们来看看核心投资的主要特征有哪些，在此引用《沃伦巴菲特之路》书中的一段内容做为参考。

1.找出表现优异的公司

所谓表现优异的公司，指的是那些业绩长期维持稳定、经营者诚实面对股东的公司。前几章谈到的巴菲特选股原则，都是可以找出这类公司的方法。只要运用法则找出优异的公司，就能找到适合长期持有的绩优个股。

2.投资个股数量越少越好

对于已经习惯分散式投资思考模式的投资人而言，可能会对这一点感到不太自在。巴菲特的核心投资概念受到费希尔相当大的影响，费希尔认为，与其分散投资在许多自己不怎么熟悉的企业上，还不如集中投资在自已相当了解的少数企业比较好。

巴菲特也曾经说过，虽然对完全没有投资常识的投资人来说，指数型基金是不错的选择，但是对股票投资有一点经验与相关知识的人而言，核心投资会是更好的方式。因为，只要具有一定程度的相关知识，找出表现优异的公司，就能架构出成功的投资组合。

3.提高命中率

巴菲特的投资原则之一，是只锁定那些他确信至少会投入自有资金10%的公司。每只个股配置10%的资金，表示持股不会超过I0只以上。

然而巴菲特所谓的核心投资，并非找出10只绩优股之后平均分配资金,他筛选出的个股中当然也有优劣之分，因此相对优异的公司应该投人较多资金。

4.耐心地长期持有

找出那些至少可以持有5~10年的绩优个股。巴菲特曾经说过，股票应该以“终生持有”为原则，买进那些马上就打算卖掉的个股是愚蠢的行为。

然而如下一点介绍的，若发现更好的公司，或企业的经营方针有所改变，投资人就有必要重新检视投资组合。

5.不因股价的变化陷入恐慌

股票市场经常都在变动，但是优秀企业的股价迟早会上涨，所以没有必要跟着市场波动而心情起伏不安。

出人意料，巴菲特对于股票市场的动态几乎毫不在意，他曾经说过:“我 个人在心里面拥有不为涨跌所动的镇静，因为我就是和那些相信没什么好怕的人们一起成长的。”事实上，他的伙伴芒格也是完全不受股价影响的人。因为比起股价的波动，更重要的是建构高品质的投资组合。