巴菲特：长期投资不等于死了都不卖

全世界有很多投资者都在学习巴菲特，模仿巴菲特。但大家的投资业绩却不如巴非特，而且经常发生亏损。这是因为多数人对巴菲特的理解只是流于形式，他们实际上误解了巴菲特的本意。巴菲特的长期投资原则就被很多投资者误解了。

巴菲特的长期投资原则，在国内被很多股民片面地理解为“买入并持有”、“死了都不卖”。这种解释离巴菲特的本意相差很远。

实际情况是，巴菲特只说过有限的几只股票是他决定一牛持有的。在1986年致股东的信中巴非特说：“我们可以公开声明，我们希望永久地保留我们的三种主要持股：大都会美国广播公司、政府雇员保险公司、华盛顿邮报公司。”换句话说，对于自己持有的其他股票，只要价钱合适巴非特都乐于出售。

巴菲特并不总是一直追求“10年翻10倍”的股票。多数股票他只持有几年。另外巴菲特还有个习惯，每次大笔交易之前先少量买入部分股票进行试探。因此就会出现一些股票只持有几周就被卖出的情况。

我们过分迷信“买入并持有”、“死了都不卖”等原则，是因为巴菲特持有可口可乐等个别股票的案例被很多人夸大了。很多投资者都知道巴菲特投资可口可乐10年赚了10倍。但在实际的股市中，可口可乐这种优秀的股票完全是叮遇不可求的。巴菲特走遍全世界也仅仅找到了儿只这样的股票。我们不应该将可口可乐这种特殊的投资当做正常的投资模式。因为实际股市上更多的股票并不值得让我们持有一生。

巴菲特卖出中国石油就是很好的例子。在巴菲特眼中，中国石油也是一家非常优秀的公司。他从2002年开始就逐渐买入中国石油的H股，并一度成为屮国石油的第二大股东。他当年买入中国石油的成本价在2元港币以下。但是到2007年，中国石油的H股价格上涨到10元港币以上。此时巴菲特已经看到屮国石油的巨大泡沫。于是在别人疯狂时，他选择了恐惧。这年，他分7次卖出中国石油H股。在他卖出后，中国石油H股股价继续上涨为此很多投资者还嘲笑他踏空了一段行情。但如果经历过中国石油在2008年的大跌，这些投资者恐怕就都笑不出来了。

巴菲恃没有顽固地坚持长期投资理论。卖出中国型石油的交易为他带来了实实在在的200亿元港币的利润。巴菲特在10元港币的价位上就感到危险，开始卖出中国石油。而很多自称要追随巴非特的股民在40元的发行价上还大举买入中国石油，并且要坚持长期持有、“死了都不卖”。这样的投资已经是对“长期投资”理念的巨大扭曲，完全不符合巴菲特的操作思路。