股票长期投资：苏宁电器

苏宁电器可以说是国内市场上最适合长期持有的股票之一。苏宁电器2004年7月21日在深圳中小板上市。上市第一天就以327元收盘，成为当时A股市场上的第一高价股。直到10个月后公司第一次大比例送股，才让出了这个位置。

苏宁电器刚上市时，国内股市正处于熊市下跌中。有很多股评家都对苏宁电器的高股价十分惊讶，也对苏宁电器连续的上涨感到不理解。他们认为这只是中小板股票的短期炒作行情。当时有专家曾经评论说：“苏宁电器本身业绩虽然不错，但现在的股价已经透支了未来几年的业绩。”如表6-1所示，如果我们仔细研究苏宁电器上市前3年的业绩就可以发现，苏宁电器的羸利能力一点也不次于当时以贵州茅台为代表的众多高价股。当时的高发行价并不仅仅是市场短期“投票”的结果。在上市之后的几年中，苏宁电器的业绩持续上涨（表6-1中有的年度业绩下滑是因为公司多次大比例分红送股摊薄了业绩），同时股价也持续攀升。在2007年的牛市中，苏宁电器的复权股价一度突破1300元，如图6-1所示。

表6-1苏宁电器的历史业绩

图6-1苏宁电器周K线（后复权）

除了良好的业绩外，苏宁电器的商业模式在国内众多电器销售公司中也是一流的。这家公司有着与沃尔玛相似的商业模式。第一，两者都大量发展连锁店，以规模取胜。有人曾经将苏宁的成功归功于“两天半一家新店”。苏宁电器的扩张速度可见一斑。第二，虽然连锁店众多，但是苏宁和沃尔玛都做到了五个统一，即：统品牌和形象标识、统一采购、统一配送、统一管理、统一资金结算第三，苏宁、沃尔玛与各自的供应商之间都有很强的议价能力，因此可以以低价取胜。

如果苏宁电器按照这样的模式发展下去，有望成为家电行业与沃尔玛同级别的公司。因此从长期来看，苏宁电器称得上是一家伟大的商业公司。尽管苏宁电器过去几年的高增长率可能难以延续，但未来公司将进入稳健经营，较快增长的阶段。

苏宁电器

苏宁电器1990年创立于江苏南京。“苏”是江苏的简称，“宁”是南京的简称。苏宁电器是中国3C（家电、电脑、通信）家电连锁零售公司的领先者。

按照苏宁电器的发展规划，到2010年年底，公司旗下电器连锁店总数将突破1200家，销售规模突破1500亿，实现网络规模、品牌效益、管理与服务等全方位的行业领先。根据计划到2020年，公司旗下电器连锁店总数将达3000家，销售规模达3500亿，同时完成300个电器旗舰店、60个物流基地的建设，进入世界一流公司的行列，成为“中国的沃尔玛”。