巴菲特：控制好自己的交易欲望

除了寻找大概率项目和仔细考虑投资损失外，短线投资者应该注意的第三个问题是“看好自己的手指”。这包括两层意思：一是投资目的达到时果断卖出；二是投资目的达到后，不再贪婪地交易。我们可以将它归结为点，就是：控制好自己的交易欲望。

事实证明，每个投资者都有旺盛的交易欲望。特别是当他们连续几笔交易成功时，每个投资者都会迫不及待地寻找下一笔交易。根据巴菲特的理论，过分频繁的交易对投资者来说就像是毒品。你的交易欲望绝对是有百害而无一利。它会不断吸食你的金钱和健康。无论投资者选择短线套利还是长线价值投资，只有控制好白己的交易欲望，减少交易次数才是通向成功的正确道路。

历史上著名的长期资本公司就是这方面的反面教材。在巴菲特看来，长期资本管理公司拥有世界上最强大的运作团队。这可以从三个方面看出来。第一，极高的智商。巴菲特说：“如果你把那16个人放在一起，如JohnMeriwether、 Eric Rosenfeld、 Larry Hilibrand、 Greg Hawkins、 Victor Haghani，还有两个诺贝尔经济学奖的获得者 Myron Scholes和 Robert Merton，世界上任何公司都不可能拥有这么高智商的一个团队。即使微软也会望尘莫及。”第二，资深从业经验。这个管理团队中每个人都有大量的实践经验。根据巴菲特推算，这16个人加起来的证券从业经验可能有350年到400年。而且他们在授资领域都有各自的专长。在长期资本管理公司中，这些专长会得到最大的发挥。“他们可不是一帮在男袁领域赚了钱，然后突然转向证券业的人第三，丰富的人脉资源。他们所有人的关系网加起来可以覆盖整个金融系统。他们可以轻松融资数亿美金，而且资金提供者丝毫不会干涉他们的操作策略。

这样一个几乎完美的团队，结果却破产了。而且破产的原因不是别的就是在他们最擅长的投资领域出现了失误。这确实是让所有人都十分惊讶的事情。无论他们失败的原因是什么，在巴菲特看来这些证券专家都是十分愚蠢的：“他们为了挣那些不属于他们、他们也不需要的钱，而动用了属于他们、他们也需要的钱去冒险。这确实是十分愚蠢的事情。他们的愚蠢并不是智商的问题。”

当投资者的目的达到后，应该果断收手。无论长线短线，这都是正确投资的法门。例如一笔交易投资者预计收益10%。当股价从10块上涨到11块时就应该卖出，即使未来可能上涨到2块也是如此。同样道理，如果投资者每年预计的贏利目标是20%。当一年资产已经山1万变成12万时，就应该退出市场。再有好机会也不应该眷恋。我们不应该为了预期以外的收益而用已获得的收益去冒险，否则就是在干傻事。

巴菲特曾说：“用对你重要的东西去冒险羸得对你并不重要的东西，简直不可理喻，即使你成功的概率是100比1，或1000比1。”他在佛罗里达大学商学院演讲时曾做过一个比喻。

如果你给我一把左轮手枪。这把特制手枪的枪膛里有1000个甚至100万个位置，只有一个位置有子弹。这时你问我：要多少钱你才能对准自己的脑袋开枪？你可以給我任何妤处，但无论怎样我都会拒绝你。即使我赢了，那些好处对我来说一文不值。如果我输了，其结果是显而易见的。我对这种游戏没有任何兴趣，但那些头脑不清楚的人却总是犯这种错误。有本书叫做《一生只需富一次》内容一般，但书名很好。不正如书名所说吗？

如果你有1亿。现在只有两个投资选择：一是每年无风险地赚10%；是9%的杋会赚20%，1%的机会亏光。如果你选第二个，第二年你可能有1.2亿，但这与1.1亿有什么区别呢？如果此时你去世，写追悴词的人可能把1.2亿错写成1.1亿。这真的有区别吗？这对你、你家人还有任何事，都没有任何一点不同。但万一你在交易中失败，结果就完全不同了。在巴菲特看来，堪称完美的长期资本公司破产完全是因为他们的贪心。他们已经富过一次，但是还想要富第二次。这一次操作失败的概率几乎为0。很明显，他们认为几百万个机会里出现的一次失误不可能伤到他们。但事实证明他们错了。

争取更多的赚钱机会固然重要，但如果为此而冒险损失掉已经赚到的利润就得不偿失了。利用巴菲特的滚雪球理论解释就是：发现很湿的雪和很长的坡固然很好，但前提是坡上的温度不会低到把人冻死。