克服短线投资的从众心理

频繁交易会带来巨大的交易成本，吞噬投资者的利润。虽然多数投资者都明白这一点，但他们还是在日复一日地不断交易。驱使这些投资者频繁交易的并不是良好的投资机会，而是看到别人都在交易而自己就产生了从众心理。从众心理是个人受到外界人群行为的影响，而在自己的知觉、判断、认识上表现出符合于公众舆论或多数人的行为方式。有实验表明，从众心理是大部分个体普遍存在的心理现象。

在这种心理因素作用下，当投资者看到市场上所有人都在不断交易时，自己也会忍不住地频繁买卖股票。当所有人都疯狂地看多买入时，投资者难免跟风买入；当所有人都疯狂地看空卖出时，投资者也难免要跟风卖出。总之投资者如果每天浸淫在市场上，很可能会受到市场氛围影响而“近墨者黑”。巴菲特的老师格雷厄姆曾经讲过一个旅鼠的故事。这个故事充分说明了从众心理的魔力。

旅鼠是生活在冻原地带的一种小体形的鼠类。它们的生育能力极强。在年之内，一对旅鼠可以繁育出上百万只后代。即使考虑到气候、疾病和天敌等原因，旅鼠的繁殖速度也是相当惊人的。不过每隔一段时间，旅鼠就会大批死亡。它们死亡并不是因为食物、气候、天敌等外在原因，而是整个群族自发的一种类似于“集体自杀”的行为。

每当种群数量膨胀到一定规模后，所有旅鼠会开始变得焦躁不安。它们开始到处叫嚷，停止进食。它们还会变得充满挑衅性，明目张胆地在白天走动，甚至主动向天敌进攻。而且，所有旅鼠都开始慢慢地向一个地点聚拢。直到有一天，当几乎所有旅鼠聚集在一起后，它们开始向海边出发。在极度亢奋的行进过程中，很多旅鼠会被其他动物吃掉，还有一部分被饿死。但最终，仍然会有相当数量的旅鼠到达海边。

到了海边，它们纷紛跳下大海。旅鼠是会游泳的。它们会一直不停地游，游到疲劳过度，最终不是被累死就是被淹死。成千上万的旅鼠尸体就这样漂浮在蓝蓝的大海上，白茫茫的漫无边际。

幸存下的旅鼠数量极少，少到难以寻觅。然后这些幸存的旅鼠会继续大量繁殖，周而复始。

在格雷厄姆看来，这些旅鼠并不是“有心寻死”。它们表现出的是所有动物都会有的恐慌情绪，包括对饥饿的恐慌，以及对迷失方向的恐慌。正如市场突然暴跌时，撒离市场的通道将非常狭窄，对亏损的恐慌导致了投资者集体自杀式地抛售；当暴涨时，过多的资金涌入股市购买不多的股票，投资机会顿时减少，对踏空的恐慌又导致投资者集体自杀式地追高。更加严重的是，当一部分旅鼠陷入恐惧的状态后，会有越来越多的后来者模仿它们。这些后来的旅鼠可能并不缺少食物，自己本来生活得很悠闲。它们只是盲目模仿大量同类的行为，甚至是模仿自杀行为。在“自杀”的旅鼠中，可能有相当一部分都是盲目模仿造成的悲剧。

在心理学上，这种现象又叫做“群体极化效应”。当大家都做一件事时，即使心理知道那样是错的，自己也会盲目模仿。这种看似疯狂的事情实际上在我们身边不断发生。

和几个朋友出门买衣服，看到一件不错的衣服。但这时朋友中有人说这衣服真差劲。”接着又会有人说：“面料一般，做工更差。”还会有人说“这是前年的款式吧？”于是，所有冏来的朋友就会一致认同这是垃圾衣服。这时你肯定不敢说剛才自己喜欢，否则就会被说成没品位。

刚看完一部电影，觉得还行。突然有人说：“这片子太烂了。”又有人赞同说：“特效也大差了。”还有人说：“剧情一点新意都没有。”于是，恶评铺天盖地。好像这部片子从开头到结尾的每个铫头都是垃圾。最后你只能闭嘴，或者跟着骂两句。否则你一定会被口水淹死。

炒股票是冋样道理。你第一眼看到一只股票可能认为是垃圾股。但如果市场上不断有人买入，股价连创新高，你的心理就会发生变化：“股价已经涨这么多，肯定有很多人巳经赚到很多钱。如果我不跟进去赚点，会被人当成傻瓜。”在这种心理的驱使下，你肯定要买入股票。当然，市场上有大量的投资者跟你一样。

在这几个例子中我们可以看到，从众心理存在于每个人的思想中。从心理学的角度考虑，人们产生从众心理是为了达到两个目的。

为了获得集体对个人的认同。每个人都需要集体的认同感·而获得集体认同感最佳的途径，就是与他人保持行为一致。

认为集体的决策会更加正确。一个人在对某项决策拿不准时，更加倾向于模仿和顺从大多数人的行为。“少数服从多数”，这在多数人的思想中都是根深蒂固的念头我们可以发现，在社交过程中从众心理至少不是一件坏事。当我们违心地批评一件衣服或者一部电影时，可以达到两个目的：一是获得了集体的认同，二是可能跟随集体做出了正确的决定。

但是在股票投资时如果受到这种心理因素的影响，结果就不是那么理想了。因为在股票投资过程中，从众心理无法给人带来任何好处。在投资股票时，集体对个人的认同感来源于这个人是否赚到钱？赚了多少钱？而不是某人的操作思路是否与大家一致

在股票投资时，赚钱的永远是少数人。个人如果一直保持与大多数人相同的操作思路最终的结果更可能是跟大家一起赔钱。

巴菲特的老师格雷厄姆曾经教导他：投资者要从股市的情感漩涡中拔出来，要发现大多数投资者的不理智行为。在他们看来，多数投资者购买股票都不是基于自己的判断，而是基于其他人的操作方向。如果你通过合乎逻辑的判断后得出结论，不要因为这个结论与别人不一致就放弃。格雷厄姆说你之所以正确是因为自己的数据与逻辑正确，而不是别人的操作和你一致或者不一致。”