股市：高价的贵州茅台

巴菲特掌管的伯克希尔是美国股市的第一高价股。在国内主板市场上，类似的高价股就要数贵州茅台（600519）了。

贵州茅台2001年8月上市，2007年年初股价突破100元。2008年2月，随着中国船舶（600150）股价快速下跌，贵州茅台成为国内A股市场上第一高价股，如图2-4所示。

在贵州茅台成为第一高价股后，山东黄金（600547）的股价也曾经超过贵州茅台。但是因为山东黄金在208年的熊市中并不抗跌，而且在2098年5月实施了10送10派72元的分红方案，股价一举落到100元以下，失去了与贵州茅台比较股价高低的机会。

直到2010年3月，创业板新股神州太岳上市后大幅上涨，贵州茅台才再次失去两市第一高价股的地位。

贵州茅台能够长时间一直保持两市第一高价股的地位有两个原因。

图2-4贵州茅台周K线

第一，贵州茅台自2006年股改后，只出现过现金分红政策，而没有大比例送股除权。不过这只是贵州茅台成为高价股的表面原因。第二，贵州茅台上市后公司业绩持续上涨，业绩增长推动了股价的大幅上涨。这是贵州茅台成为两市第一高价股的根本原因。

在上一章我们已经分析过，贵州茅台自上市后的9年中，业绩一直稳定增长，而公司的总资产和股东权益也逐渐增加（见图1-4）〉贵州茅台持续增长的业绩为股东创造了源源不断的利润。从长期来看，这种利润是股价上涨的最终动力。因此即使贵州茅台股价上涨到100元甚至200元以上，投资者仍然可以放心买入这只股票。

图1-3  图1-4