巴菲特：必不可少的喜诗糖采

在巴菲特眼中，所有消费垄断公司都有一个共同的特点，它们都在生产必不可少的商品。即使市场上有大量替代产品，这些公司的产品依旧是“必不可少”的。巴菲特曾经对这种经营优势给出了浅显的定义：“如果消费者在一家商店买不到某种商品（喜诗、可口可乐、吉列等），他们并不会选择替代品，而是到别家继续寻找。市场上的多数消费者都会如此，而且这种状态在可预见的未来都很难改变。”

喜诗糖果就是这种“必不可少”的产品的典范。喜诗糖果最早创立于美国加州。之后这个糖釆作坊逐渐发展成为美国西部最大的巧克力生产公司，并迅迷风靡整个美国。

喜诗糖釆是在任何节庆时间都必不可少的礼品。如果孩子不能在圣诞节得到喜诗糖果，那他的童年就可以说是有遗憾的。情人节到来时，如果你不能把喜诗糖采交到情人手上，那就难以享受到甜蜜的亲吻。后来，喜诗糖果推出精包装礼盒，马上占领了高端礼品市场。不少国会议员都习惯性地以喜诗糖果礼盒馈赠亲友，就连国会也经常以喜诗糖果作为官方馈赠礼品。巴菲特拥有一张正准备登机的里根总统和夫人南希的照片。照片上南希的腋下夹着一大盒喜诗糖果。巴菲特对这张照片得意极了。他说：“当年喜诗即将破产的时候，我就试想，有一天它的产品完全可能是一种高贵的食品和礼品。

巴菲特拥有喜诗已经快40年了。1972年，巴菲特通过伯克希尔旗下蓝筹印花公司以2500万美元收购喜诗。当时，美国经济受到越战的拖累而持续衰選。很多实力强大的公司都已经宣告破产。喜诗和全国很多公司一样，面临极大因难，前途未卜。公司净资产价值仅有700万美元。当时公司管理者甚至已经做好了破产的准备。他们不得不承认整个国家的经济形势在短期内难以扭转，喜诗的前途一片迷茫，股价随时可能继续跳水。

巴菲特收购喜诗公司，并不是天真地以为股价在短期内能大幅上涨。相反，他很清楚喜诗公司绝对不会在几年内就恢复元气。这需要长时间的持续投资和耐心等待。但是，巴菲特相信品牌效应。喜诗已经垄断了大量消费者，形成消费垄断效应。这个品牌迟早会给公司带来巨大收益。当经济危机结束，人们重新开始购买糖果时，喜诗会再次成为消费者的首选。在买下喜诗十几年后，当美国经济再次陷入危机时，巴菲特运用同样的思维方式买入了另一家卓越的公司——可口可乐。投资者可以发现，喜诗糖果公司和可口可乐公司有很多相似之处。二者都是美国最著名的公司，垄断了数量可观的消费群体。最重要的是，喜诗糖果和可口可乐都是人们生活中必不可少的商品。

巴菲特曾经对伯克希尔公司的冋事们说：“如果当初我们没有买下喜诗，以后就不会买可口可乐。我们要感谢喜诗为我们带来了120亿美元的巨大财富。更重要的是，我们要感谢它教会了我们正确投资的方法。在投资喜诗糖果公司的经历中，巴菲特有十分深刻的体会。对于投资者来说，公司的股价明天是否上涨并不重要。他反复告诚投资者，期待股价明天就上涨是一种不切实际的理想，是最愚蠢的行为。这种心态会导致投资者的重大失误。在危机中，对投资者来说重要的是坚信美国经济迟早会好转。只要公司的产品对消费者来说是必不可少的，一旦经济好转，这家公司也必然会再次焕发青春。