巴菲特：简单的公司有简单的业务

巴菲特常说：“我们喜欢简单的公司。”他掌管的伯克希尔公司旗下那些获取巨额利润的公司中，没有一个公司是从事复杂的研究和开发工作的。那么巴菲特喜欢的简单公司有什么标准呢？可口可乐公司是巴非特经常提到的简单公司典范。在可口可乐公司1999年的年度报表中关于公司主营业务的解说词是：“我们公司生产浓缩糖浆，有时直接制成饮料，把它卖给获得我们授权的批发商和少数零售商，让它们进行瓶装和罐装。”

一个多世纪以来，可口可乐公司在每年的报表中都用同样的解说词解释公司的主营业务。这句话被当成可口可乐公司的金科玉律，同时也是巴菲特所说的简单公司的最好标准。

同样，巴菲特坦言，他与多数投资者一样，都不懂高科技公司的业务。因此他从不买那些高速增长，股价大幅上涨的高科技公司的股票。即使他认为比尔·盖茨是全世界最伟大的经理人，他也不会购买微软公司的股票在这里投资者应该注意，简单的业务和公司的“经济特许权”有时是抵触的。一家公司的业务越简单，就越容易被其他公司模仿，这家公司的“经济特许权”就会越弱。只有那些将简单业务和“经济特许权”完美结合的公司才是最好的投资标的。而巴菲特引以为傲的叮口可乐、吉列、绿箭、喜诗糖果等都是这样的优秀公司。

巴菲特认为，多数投资者都把股票投资、股票预测看得过分神秘了。股评家则更是把它说得神乎其神，不但各种概念满天飞，而且还把许多非常高深的数学模型、复杂的技术指标、眼花缭乱的走势图表都通通搬过来。其实，真正的股票投资、预测就像生活常识一样简单，简单得不能再简单。巴菲特承认，他的这种看法和大多数商学院里的主流观点有着根本区别。这些商学院里的金融课程，主要讲的就是这些东西。可是巴菲特认为，如果有机会在商学院里学金融投资，只要掌握两门课程就够了：一是如何评价公司内在价值，二是如何思考股票市场价格。除此以外的其他课程都会把投资者引入歧途。

正如本章开始的那个小故事一样，股市中也充斥着这种争论不休、犹豫不决的“教授”（股票分析师和股民）。当股民希望根据简单选股理论交易时，总是有股票分析师在旁边说：“你怎么能知道自己的选择是正确的呢？如果真的这么简单，还会轮到你赚钱吗？

而巴菲特则自比为“乞丐”。当股民听到股评家的话畏首長尾后，他则根据最筒单的法则交易，在市场中轻而易举地捡到大便宜。

现实的股市中，经常出现这个故事的翻版。

1973年年中，巴菲特开始大量买入华盛顿邮报公司的股票。根据巴菲特推算，当时华盛顿邮报公司的内在价值为4亿~5亿美元，而这只股票的市值只有1亿美元。他特别强调说，了解并计算这只股票的股价和价值的比率，并不需要特别的涧察力，大多数证券分析师、股票经纪人、传媒公司管理层都能轻而易举地做到这一点。

一方面，当时的华盛顿邮报经营状况良好，内在价值在不断增长；另一方面，华盛顿邮报的股价在不断下跌，越来越凸显出它的内在价值令巴菲特感到奇怪的是，就是这样一个简单的事实，却有那么多比他聪明的投资者，宁可相信各种复杂的数学计算，而看不到这一点。机构投资者经过商学院的正规教育后，过于迷信有效市场理论，总认为研究公司内在价值对股票投资毫无用处，所以才让巴菲特捡了一个个“大便宜”。巴菲特一贯认为，股票市场并不总是有效的。投资者在进行市场预时，并不需要反复研究市场上的各种现象，最重要的是对自己准备买入的股票进行准确估价。当市场价格大大低于股票的内在价值时，就是投资者进场捡便宜的时候。