如何买回股票增加股东财富？

从1984年到1993年间，可口可乐公司花了大约58亿美元，买回了自家的普通股股票。从1984年起到1卯3年底止，可口可乐公司把公司的普通股股数从1984年的31亿740()万股，减少到1993年底的26亿400万股，共减少5亿700()万股，约为1984年普通股股数的21%。

为了买回5700百万股普通股，可口可乐公司9年间花了股东58亿美元，每股约花1.82美元去完成这项买回动作(58亿元美元-31亿7400万股(1984年)二每股1.82美元)。

1993年，可口可乐公司的净所得约21亿7600万美元。而当年股数已成为26亿400万股，相除之后，每股盈余约为0.84美元。(1993年净所得21亿7600万美元+26亿400万股二每股盈余0.84美元)

现在，考虑下面情况:如果1993年的股数和1984年一样多，31亿740()万股，那么以1993年的净所得21亿7600万美元计算，1993年的每股所得将是0.68美元(1993年总所得21亿7600万美元=31亿7400万股二每股0.68美元)。

比较二种计算结果，可见1984年至1993年间，可口可乐公司每股花费股东1.82美元买回自家股票，使得公司每股盈余增加0.16美元。(1993年购回自家股票情况下每股盈余0.84美元，1993年不购回自家股票情况下每股盈余0.68美元=每股净

所得增加0.16关元)。

以1988年引亿7400万股计算，可口可乐每股花了1.82关元去增加每股盈余0.16美元。报酬率约为8.7%($0. 16$1.82=8.7%),着起来不怎么样，不是吗?事实上，可口可乐公司资本调整的这·小步，每股0.16关元的新增盈余在股票市场上可是股价的一大步。

1993年，可门可乐公司股价约为每股盈余的25倍。每股盈余增加0.16美元，股价当场就涨4元。下面计算给你看!

1993年不买回股票，1993年净所得税额21亿7600万美元:31亿7400万股二1993年每股盈余。.68美元。本益比若为25,每股股价应为17美元($0. 68 x 25二$17美元)。

1993年买回股票:1993年净所得税额21亿7600美元于2617- 400万股=1993年每股盈余0.84美元。以本益比25倍计算，每股市价应为21美元($0.84x$25=$21)。二者股价差别为4美元($21一$17=$4)0

记着，可CI可乐公可是花了股东每股:87美元的代价买回股票。而结果是，股价在市场上涨了4美元。用股东权益收回普通股，可口可乐公司有效地缩减权益基础及流通股数。虽然这不影响总盈余，但因为分配的股数少了，每股盈余的确提高了。盈余大饼还是一样，但切分的份数少了，份量因此大了。

还有，因为权益基础变小了，资产报酬率因此增加。

(记着:资产报酬率是由净盈余除以股东权益值。提高净盈余数，或减少股东权益值，都可以提高资产报酬率。)

重点在这里:可口可乐公司花了每位股东每股1.87美元买回自家股票，直接使每股盈余增加0.16美元，市场上每股股价涨4美元。股东的开支，双倍回收，而且股东权益比重扩大了。