消费者独占型企业能否善加运用保留盈余

该公司是否能自由运用保留盈余，并转投资在其他新的企业，或者用以扩充营运，或者购回自家公司股票?而该公司的经营管理阶层处理上述问题的能力为何?

假设，在往后的10年里，每年你都会有一笔I万美元的钱.

然而你只是把这笔钱放在抽屉里，10年后，你只存了10万美元，如果是存在银行，年利率5%,经过10年复利的结果，你会拥有132067美元。又如果你可以把钱投资在一项可以让你获得23%年报酬率的事业上，经过10年的复利结果，你巳经存了370388美元，远远胜过前二项。如果以年报酬率23%持续20年以利滚利，20年后，你的财富已经累积到3306059美元。这绝对远胜于把钱存在抽屉里，经过20年只累积的200000美元。当然也远超过把钱放在银行，以5%的利率连续复利20年，所累积的347193美元。

巴菲特不会因为他的控股公司柏克夏(Berkshire)所投资的公司决定保留所有盈余而不高兴。他反而认为，如果公司确信可以把资金投资在其他可以创造出较平均报酬率高的事业上，那么公司应该选择保留其盈余。秉持这个投资理念，他也愿意投资那些原先并不十分感兴趣的公司，只要这些公司过去曾经有过善用保留盈余而获得不错报酬率的纪录，或者承诺在未来会善用保留盈余作其他的投资。

倘若某公司既没有资金需求的压力，又提不出如何运用保留盈余从事有利的投资的方案，或者该公司过去纪录显示，并不十分擅于运用保留盈余，那么巴菲特认为不如就把有盈余以股利的型式发放给股东，或者用以买回自家股票。公司利用保留盈余买回自家股票，就如同公司买回自有财产一样，同时可以增加那些仍持有公司股A的股东未来的每股盈余。好比你是一家合伙企业的股东，并拥有1/3的股份，如果公司决议动用合伙基金买下其中一位合伙人的股份，表示其余二位合伙人将各自拥有50%的公司，并各自分享可能盈余的50%。买回自家股票，会使未来的每股盈余增加，并促成股价上涨，当然也使得股东们获益。

公司的管理阶层是否能够善加运用保留盈余，可能是该股是否值得长期投资的关键。如果无法好好运用保留盈余来创造更高获利.最后公司可能走进死胡同而动弹不得。