来源：金融界网站

11月20日LPR第四次报价出炉：1年期贷款市场报价利率（LPR）为4.15％，此前为4.2％。5年期贷款市场报价利率（LPR）为4.8％，此前为4.85％。央行LPR第三次超预期降息。

恒大集团首席经济学家任泽平发文称，本次1年期LPR利率年内第3次降低，5年期LPR利率首次降低，反映当前经济下行压力加大，“稳增长”重要性上升。尤其是5年期利率首次超预期下调，信号意义较大。

8月以来1年期LPR利率已下调16BP，3次“小步快跑”的新式连续降息幅度已接近一次传统降息力度（25BP），猪也阻挡不了降息。面对“应对短期经济下行压力加大”和“防止通胀预期发散”，货币当局把稳增长放在了更重要的位置。

任泽平表示，每个阶段的宏观经济形势都有一个主要矛盾，要抓主要矛盾，当前宏观经济形势的关键是经济下行压力持续加大，要把稳增长放在更加重要的位置，财政优于货币，货币政策的关键是宽信用。

任泽平强调，当前物价形势是通缩而非通胀，“拿掉猪以后都是通缩”，更不能把当前经济形势界定为“滞胀”，当前并不具备全面通胀的基础。在他看来，猪肉价格不应该掣肘货币政策，“不能为了一头猪牺牲国民经济”。

任泽平表示，当前货币政策要避免误判，避免犯2007年底-2008年上半年的错误，当时也是猪周期推升CPI，但实体经济已经开始下行、需求收缩，而货币政策出现重大误判，持续加息，加重了2008年下半的经济衰退，以及2009年的4万亿刺激推出，导致经济大起大落。他表示，货币政策适度降息降准是进行正常逆周期调节，“降息降准就是大水漫灌”的观点混淆了货币政策正常逆周期调节和货币超发的关系。

LPR利率下调有助于进一步引导实体经济融资成本下降，缓解局部社会信用收缩压力，并部分缓解房地产下行压力，房地产政策有望从“过紧”状态纠偏。

房地产一半是金融，一半是实体经济，是制造业，带动的上下游产业链条较长，有必要推动改革更多地发挥其实体经济的功能，回归居住属性和制造业属性。不要从一个极端走向另一个极端，从放水刺激到过度收紧。稳地价、稳房价、稳预期，利用时间窗口推住房制度改革和长效机制，关键是金融稳定和人地挂钩，促进房地产市场平稳健康发展。