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业务更让人厌烦的公司的原因是什么?

日期: 来源:爱扒股

比只是业务枯燥乏味的公司股票更好的是业务既枯燥乏味又令人厌烦的公司股票。当一家公司的业务让人耸肩表示怀疑和蔑视、令人作呕或者甚至恶心得避之唯恐不及时,那就再理想不过了。——彼得.林奇 

当一家公司的业务让人感到郁闷、厌烦甚至恶心时,这家公司在彼得林奇看来就是很好的投资对象。他举了美国Sadety-Klen公司的例子。Salety-Kleen公司在开展业务时,去了所有的加油站,向它们提供一种能清洗沾满油污的汽车零件的装置,这个装置可以节约机修工的时间,同时又可避免用手在汽油桶中清洗零件的麻烦,因而各加油站都很乐意购买这样的装置。

Safety-Kleen公司的员工定期到各加油站清理装置中的油泥和油污,他们还把油泥带回炼油厂进行回收提炼。这种脏兮兮,油乎平的工作很让人们感到厌恶。所以没有分析家把Salrety-Kleen的发展情况记录下来,更谈不上有哪个资产组合管理人会把这样的个股列入购买名单。

而这类极度不受关注的公司,恰恰是彼得.林奇所喜爱的公司类型之一。在其不受关注的同时,公司的业绩却每年甚至每个季度都一直在增长,而随着业绩的增长,其股价也节节攀高。

Eniodlyne则是具有相同特点的另一家公司。彼得.林奇认为,这家公司的名字起得很妙:因为这公司的名字所起来就像一个可以穿透臭氧层的某样东西。而事实上,这是一家与午餐有关的公司。该公司在塑料餐具业排名第二,在塑料吸管业则排名第三。由于其生产成本低廉,使其在行业中享有巨大的优势。

1985年,Envinxdyme开始对收购在热狗和香肠肠衣生产方面具有举足轻重地位的Viskase进行谈判,最后仅以低廉的价格从碳化钙公司手中买下了这一公司。1986年,Envirodyne又收购了聚氯乙烯垃圾袋主要生产厂商Filmco。不久,Eriroulyne还收购了家庭野餐餐具公司。

作为一系列收购行为的一个重要结果,Enindyne的股票收益从1985年的每股34美分涨到了1987年的每股2美元和1988年的每股2.50美元,而其股价,则从1985年9月彼得.林奇购买时的每股3美元涨到了他在1988年卖出时的近37美元。正是这样一家业务“让人厌烦型”的公司、在3年中股价却翻了12倍以上。

还有经营殡葬业的SCI公司,大部分投资人多年以来一直对它退避三舍,不闻不问,这是人们的心理情结问题,与投资无关。正是因为大部分人躲着它,所以股票价格有可能偏低。个人投资者也一直有买入的机会。

在长达数年的时间里,专业投资者一直对SCI公司的股票避之唯恐不及。尽管SCI公司的经营北绩记录好得简直令人难以置信,公司高级管理人员还是不得不到处奔走,恳求机构投资者听听他们介绍公司的发展情况,可是机构投资者仍然对他们的股票置之不理。这意味着业余投资者能够以远远低于他们购买热门行业的热广股的价格来买人SCI公司股票,长期稳定的收益记录表明这家公司确实是一家出类拔萃的优秀公司。这才是最完美的投资机会,万事俱备只欠买入。

几年来,这家总部位于休斯敦地区的公司走遍全国各地收购当地属于夫妻店形式的小殡仪馆,就像甘尼特(Gannet)公司大量收购各个小镇上的报纸进行整合一样。经过大量收购整台后SCI变成了殡仪馆连锁行业内的麦当劳。它只收购那种一周内能提供10多次殡葬服务的生意兴隆的殡仪馆,对那些一周只有一两次殡葬服务的生意冷清的小殡仪馆则置之不理。

最终这家公司拥有了461家殡仪馆,121处公慕、76家花店、21家丧葬用品制造供应中心以及3家棺材配送中心,因此它已经成功地对丧葬业上下游进行了整合,这家公司后来由于为亿万富翁霍华德.休斯(Howand Hughes)的葬礼提供服务而名扬全国。

直到1986年才开始有一大批的机构投资者追捧SCI公司的股票,后来机构投资者持有的SCI公司的股份超过了总股本的50%以上,越来越多的分析师开始追踪研究这家公司。但这时它的股价已经上涨了20倍。

彼得.林奇通过分析这个公司,买入其股票后赚取了高额的回报。在机构投资者开始关注的时候,大家的心理情结已经没有了,完全被其稳步上升的业绩吸引了。投资者不能因为上市公司业务的特征而忽视了这些公司,更重要的是这种业务是否能够给公司带米持绫的业绩增长,这才是最主要的。所以,投资者要关注企业内在的价值,而不要为外在表象所迷感。

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