什么是隐蔽资产？

就像账面价值经常会高估公司资产的真实价值一样，账面价值也经常会低估公司资产的真实价值，而在这种公司的股票之中你可能会找到隐蔽资产型大牛股。

公司拥有的自然资源，例如土地、木材、石油或者贵金属的入账价值往往只有其真实价值的一小部分而已。例如，1987年生产贵金属制品的Handy&Harman公司的账面价值为每股7。83美元，公司存货包括大量的库存黄金、白银以及铂金，但是这些存货的入账价格是公司最初购买这些贵金属的价格，而购买的时间可能早已经是30年之前了，以目前的价格计算海盎司白银是6.40美元，每盎司黄金是415美元)，这些贵金属的价值大约相当于每股19美元。

Handy&Harman公司的股票价格大约是17美元，甚至比仅贵金属存货这一项资产的价值还要低，难道该不是一家隐蔽资产型公司吗?我们的朋友巴菲特就是这样认为的，他大量持有Handy&Harman公司的股票已经几年了，但是这只股票却根本没怎么上涨。公司的收益起伏不定，并且进行多元化经营的策略也没有获得很大的成功(你已经知道了多元化发展往往会导致经营恶化)。