什么是“膀胱理论”？

投资者青睐派发股息的公司的一个强有力的理由是，不派发股息的公司大都曾有过把大笔资金浪费在一系列愚蠢的多元化并购上的痛苦经历。

看到无数次多元化并购导致经营恶化的案例之后，我开始相信由Pennzoil公司的休·利特克(Hugh Liedtke)提出的关于公司财务的

“膀胱理论”(bladder theory):公司金库里积累的现金越多，这些现金流失出去的压力越大。利特克第一次出名是因为他创立了Pennzoil这家小型的石油公司，并把它发展成为一家具有强大竞争力的石油公司，第二次出名是在一场人人都认为Pennzoil公司输定了的索赔30亿美元的官司中帮助这家公司击败了美国得克萨斯州石油公司(Texaco)，就像大卫打败了巨人戈利亚一样轰动一时。