股票价格如何随着收益波动而波动？

过去10年我们经历了经济衰退与通货膨胀以及石油价格的大幅波动，但不管经济生活发生了什么变化，股票价格一直在随着收益波动而波动。

当收益增长时，股票的价格也在跟着上涨。1971-1975年和1985-1988年间该公司的股价随着收益的持续增长而上涨。在这两个时期之间，也就是从1975-1985年。陶氏化学公司的收益起伏不定，与此相应股票价格波动也起伏不定。

我们再来看一下雅芳公司的情况，随着公司收益持续增长，这家公司的股价从1958年的3美元上涨到了1972年的140美元。由于市场对这家公司未来发展非常乐观，把股价推高到远远脱离收益能力的水平。到了1973年人们对这家公司未来的幻想终于破灭。随着公司收益的狂跌，其股价也相应狂跌，人们本来早就应该预见到这种情况的发生。《福布斯》杂志在雅芳股票崩溃10个月之前就已经在一篇封面文章中向所有投资者发出了警告。

再看一下Masco公司(Masco Corporation)的情况，由于该公司研制开发了单柄球阀水龙头，所以从1958-1987年的30年间，无论是战争还是和平，无论是通货膨胀还是经济衰退，它的收益都在持续增长，随着公司收益上涨了800倍，股价上涨了1300倍，这可能是资本主义历史上最伟大的一只股票了。对于一个创业时以Masco螺钉制品(Masco ScrewProducts)这样可笑的名字命名的公司，你怎么能想象到它竟会创造出如此惊人的投资回报呢?只要公司的收益不断增长，就不会有什么能够阻止股价不断上涨。

再看一下Shoney's公司的情况，它是一家连锁餐馆公司，其收益连续116个季度(29年)一直保持持续增长，这样的收益记录几乎没有其他任同一家公司可以与之匹敌，自然而然，其股票价格也随之持续上涨。正如你在该公司的股票走势图上看到的，在为数很少的几次股票价格涨幅超过公司收益涨幅时，股票价格很快就回落到与收益相符的水平上了。

再看一下另一只大幅上涨的股票万豪国际酒店集团公司的股票走势图，也可以看到同样的情况。再看一下The Limited公司的情况，20世纪70年代后期，当它的收益停滞不前时，其股价也相应停滞不前，后来当收益重新飞涨时，股价也跟着重新飞涨了起来，但是在1983年和1987年当股票价格偏离公司收益时，其股价在短期内出现了大跌。在1987年10月的市场崩溃中，无数股价相对于收益过度高估的股票都出现了同样的大跌。

(判断股票价格是不是被高估的快捷方法就是比较股票价格走势线与收益线是否相符。如果你购买的是大家都十分熟悉的那些增长型公司，例如Shoney's, The Limited、万豪国际酒店集团公司，你在股票价格线低于收益线时购买它们的股票，在股票价格线远高于收益线时卖掉它们的股票，那么你大赚一笔的成功概率就相当大。

对于雅芳股票来说这种操作绝对非常成功!我并不是非得要提倡按照这种方法进行投资操作，但我实在想不出比这更好的投资策略了。