股价被过度高估的失误

如果在亚瑟王在英格兰的大地上漫游的时候你就已经购买了市盈率为1000倍的股票，并且这家公司的收益一直保持不变，那么首到现在经过1000年后你也只不过是刚刚收回你最初投入的资本，却根本没有获得任同投资收益。

我当时真应该把这篇研究报告收藏下来，把它挂在我办公室的墙壁上，然后再将另一家证券公司送给我的一篇研究报告与它并排挂在一起，这一份研究报告上面写道:“由于这家

公司最近已经申请破产，所以我们把这只股票从我们的股票推荐买入名单上清除掉了。”

其实在随后的几年里，EDS公司的业绩表现都非常优秀。收益和销售收入都以惊人的速度增长，并且它做的每一件事情都获得了巨大的成功，但其股票的市场表现却是另外一回事了。1974年，EDS的股价从40美元暴跌到了3美元，这并不是因为公司经营管理上出现了重大失误，而是因为它的股价被过度高估，而且高估的严重程度汰到我简直闻所未闻的程度。你经常会听到有人说，一家公司未来的业绩表现已经提前反映在其股价之中了，果真如此的话，那么购买EDS公司股票的投资者就是把这家公司从此之后直到永远的业绩表现都提前反映在他们所支付的过高股价之中了，后面我们会对EDS公司进一步讨论。