收益决定一家公司的投资价值

让我们假设你注意到了Sensormatic公司，正是这家公司发明了商店用来防范偷窃的智能价格标签以及蜂鸣器报警系统，1979-1983年间公司业务量持续增长，股价从每股2美元上涨到了每股42美元。你的股票经纪人告诉你说这是一家小公司，但却是一家快速增长型公司。或者你可能已经检查了自己的投资组合，发现自己持有两只稳健型公司的股票和三只周期型公司的股票。你在多大程度上能够确定Sensormatic公司股票或者你手中的其他任何一只股票肯定会上涨?如果你打算买入Sensormatic公司的股票，那么你应该用什么样的价格买入才算合理呢?

其实这时你要问的根本问题是：是什么因素使一家公司具有投资价值?为什么这家公司未来的价值会比现在的价值更高?关于以上问题的解释有很多理论，但我个人认为，最终还是归结为两点:收益和资产，尤其是收益。有时要经过数年时间股价才能调整到与公司真实价值相符的水平，有时股价低于价值的时间持续得如此之久，以至于投资者怀疑这种价格是否还会最终回归于价值。股票价值最终将会决定股票价格，或者说至少有相当多的案例表明坚信价值决定价格是值得的。