在我的职业生涯中，另外一个经历剧烈变动的领域是股票经纪领域。除了能够充分利用内部调研，我也始终赞成利用外部调研补充信息。自己做调研，需要知道调研结果是否不同于舆论普遍观点，这些观点经常是来自于不同经纪公司的着重调查某一特定公司的关键分析师。由于英国股市“大爆炸”以及1986年法规松绑之后出现并购热潮，在过去20年中，大多数证券公司已经转手经营（有些公司数度易手）。

股票经纪和市场调研

大型经纪公司现在都采用职业式证券交易和投资银行业务相结合的新方法，这意味着经济模式已经完全由我进入这个行业时的那种旧的合伙人制度转变为新模式了。是经纪公司分析数据的质量变差了，还是和大家说的一样，现今经纪人的分析已经没什么意义了？这两种说法我都不赞同。分析师可以写到纸上的东西的性质当然是变了，大多数情况下,经纪调研也越来越多地被用于服务投资银行业务，然而，我相信，如果你懂得怎样使用调研结果并和那个分析师谈谈，还是非常有用的。特别是，分析师分析结果的“默会知识”是很难用书面文字和数据传达的。

Rowe&Pitman(较早已经被合并至现在的瑞银投资银行）是早年和我们关系最密切的股票经纪公司。他们曾帮助过富达发行海外基金，那时候他们给过我一些极好的建议。我还记得高盛集团的两位经理也曾来看过我，那时他们其实没有对英国股票市场做过调研，也没有和英国股票市场有什么业务往来，但他们说如果在美国市场或其他地方可以帮忙的话，他们非常乐意效劳（富达美国公司那时是他们最大的客户之一）。我后来发现，在某些领域他们的确可以帮上忙。