摩根大通公司（JPM）：华尔街和缅因街的耀眼之星

摩根大通是一家经得起考验的银行，它提供多元化的全球金融服务，拥有多种途径在全球发展壮大，几乎涉及商业和金融各个领域。但公司规模并非大而不当。公司的六大主营业务运作有条不紊，尤其是2005年詹姆斯·迪蒙担任首席执行官以来，公司业务开始向全球拓展，并期望最终取代花旗集团成为美国首屈一指的金融机构。

这就是迪蒙的雄心壮志——超越花旗成为业内老大，其中一个非常明确的理由是迪蒙曾受到昔日银行业泰斗桑迪·威尔的指导和培养。桑迪·威尔曾带领花旗走向辉煌，在他的领导下，花旗成为全球银行业首屈一指的王者。多年前迪蒙曾担任过威尔的助理，不久之后他成为威尔的左膀右臂，有望继承威尔的衣钵。然而，在距离成功仅一步之遥时，迪蒙和威尔的女儿发生了矛盾，而后者在花旗的权力不断提升。最后，迪蒙退出对威尔继任者位子的竞争，转而开拓自己的事业，他确实也开创出了一片自己的天地。2004年，第一银行和摩根大通合并组成摩根大通公司，担任第一银行CEO的迪蒙就此加入摩根大通。当时，鲜有人怀疑迪蒙会最终荣升公司掌舵人，事实证明确实如此。迪蒙现在仍在努力让摩根大通迈上一个新的台阶，以获得更多财富、声望和权力，所以我预计，在经历了经济起伏跌宕和市场动荡后，摩根大通的目标自然是继续发展壮大。

我将摩根大通选为“甜七”之一并非完全因为这些理由。首先，公司管理非常完善，这对于一个多元化金融集团来说并非易事。迪蒙将公司治理得井井有条，使公司积聚了强大的金融实力和资源，从而能在危机时期也能牢牢把握住市场份额。公司在2007年夏秋次贷危机导致的经济危机期间表现即是如此。换句话说，摩根大通拥有从市场动荡中获利的经济实力，公司雄厚的资金和健康的财务状况使其能够迅速充当起金融调和者的角色。德意志银行分析师迈克·梅奥预计，美国固定收入和抵押占摩根大通业务的20%，但其中只有1/5涉及次贷和杠杆贷款，因此，梅奥预计2008年每股利润会降低5美分，为3.53美元。2006年，摩根大通每股收益4.03美元，2007年预计为4.68美元。

摩根大通的业务范围遍及全球五十多个国家，总资产达145万亿美元。分析师预计，2007年年底摩根大通的资产将达15.5万亿美元，2008年达到16.5万亿美元。公司六大业务领域涵盖了投资银行、零售金融服务、商业银行、银行卡服务、国债和证券服务以及资产管理。

在投资银行领域，摩根大通可谓家喻户晓，其客户包括全球范围内的顶尖企业、金融机构、政府部门以及机构投资商，其零售金融服务对象涵盖家庭可能需要的任何东西，包括消费者、小企业银行业务以及汽车和教育贷款。摩根大通在全国范围内如雨后春笋般发展起来，目前在美国已有三千多家分行，将近9000个自动取款机，这些还不包括其2006年从纽约银行收购的339个分行。公司的信用卡业务也非常壮大，有154种卡处于流通中，2006年年底其管理的贷款达1530亿美元，它是万事达信用卡和维萨卡的第二大发行商。摩根大通代管的国债和证券数额也非常庞大：截至2006年年底为13.9万亿美元，比2005年上涨了30%，预计未来几年内会保持同样的增长速度。公司管理的资产达到1万亿美元，这是个天文数字。

总之，摩根大通的业务无所不包，从华尔街到缅因街都有客户，其股票表现非常优异，2007年夏秋次贷危机导致市场遭受重创时，该股票有所下跌，但下跌幅度小于其他金融机构。作为一个金融机构，摩根大通的股票表现并不算糟糕。2002年，其交易价仅为每股15美元，但到2007年5月，股价竟高达每股53美元。200年12月31日，股价跌至每股43.65美元，部分原因是次贷危机的爆发。标准普尔的弗兰克·巴登预计公司2008年收益为每股4.90美元，并预测股价会在2008年上涨至每股58美元。巴登称，零售和商业银行领域信用的弹性发展趋势以及健康的资本市场将有助于公司收益稳定增长，而银行抵押业务、汽车融资以及杠杆贷款业务的糟糕表现在短期内则会成为拖累。

长期来看，如果迪蒙带领的团队能够保持这种发展轨道的话，摩根大通的股票会翻三番甚至更多。尽管摩根大通这个品牌备受敬仰且传为佳话，但其收益仍被华尔街低估，不过，鉴于其强大的发展前景，业务覆盖面广、产品丰富而且客户遍布全球，摩根大通有金融实力和能力面对挑战，并实现其宏大的增长目标。