2008年是众多炒股人士记忆中最为惨痛的一年，对于我的一位张姓朋友而言正是如此，他讲述了典型的熊市抄底被套牢的经历。

2007年，通过广泛的阅读，这位朋友发现中国平安是一只优质股票，他开始将其列为重点关注对象，果然，他的眼光不错，中国平安很快突破了100元/股，接着还没等他买进，股价就突破110元、120元，直逼150元。

他只能耐心等待。两个月后，他看到了入市的时机，中国平安下降到100元附近了，他毫不犹豫，更没有思考美国次贷危机全球蔓延等大环境的变化，便在99元的价位下单买入。

结局大家都能猜到：中国平安是领跌股，一路下跌，最后跌破20元，这位朋友损失惨重。中国股市在上证综指超过6000点的时候已经明显虚高，应及时减仓，甚至完全离场。但当时大家争论的却是此时到底是牛市的下半场，还是中场休息，有谁能想到熊市竟然启动了第一阶段，而且还是个百年难遇的超级大熊市。

很多投资者没有及时撤离，也没有及时减仓，这很不幸，更不幸的是不少投资者在上证综指6000点左右成功逃顶，却在跌到4000点以下时忍不住大举抄底，结果犯下了和格雷厄姆、曹仁超一样的错误，损失惨重，十年八年都难以恢复元气。

放眼国际， 2007-2008全球大熊市中，杰出基金经理比尔·米勒的经历，再次验证熊市抄底的杀伤力。

比尔·米勒管理的美盛集团价值型信托基金在1991年一2005年15年当中，连续战胜标准普尔500指数，创造了有史以来最辉煌的基金经理业绩记录，被誉为这个时代最成功的基金经理。

然而，在短短一年时间里，他就亲手毁掉了这个荣誉。

2007年美国次贷危机爆发，很多原来非常优秀的公司股票大幅下挫，米勒判断，投资者反应过度了，于是逆市买入，走上抄底之路。

米勒本以为这次危机是一次大好的赚钱良机，结果却发现危机变成大萧条之后最惨的大熊市，米勒损失惨重，他的股票全线溃退： AIG、贝尔斯登、房地美、花旗集团、华盛顿互助银行等。他管理的基金在2007年亏损58%,比标准普尔500指数跌幅高20个百分点。

这些损失将米勒的价值型基金多年持续战胜指数的表现一笔勾销，米勒的基金管理公司也首次解雇员工，他说这是“灾难性”的经历。

2008年，满58岁的米勒在后来接受采访时反省说：一开始我就没能恰当地估计到这场流动性危机的严重性。”他说，这次他也没想到危机会这么严重，基本面的问题如此之深，以至于那些曾贵为市场领头羊的优质上市公司居然统统倒下了。“我还是缺乏经验，”米勒说， "在熊市中，每一个买进股票的决定都是错的，真是太可怕了。”