1929年8月的一天，未来的投资大师菲利普·费雪向上司提交一份名为“25年来最严重的大空头市场即将展开”的研究报告。你别以为，费雪这样的认识能使他成功逃脱世纪大崩溃，别认为是这篇报告让费雪名垂青史。

相反，费雪言行不一，看空做多，就在这篇报告背后他迎来了第一次重大亏损，也是让他记忆最深的亏损。1929年美股仍然涨个不停，热情高涨的股民誓把大地烤焦。不过，费雪评估美国基本产业的前景时，发现许多产业出现供需问题，前景相当不妙。

时年8月，他向银行高级主管提交了一份名为“25年来最严重的大空头市场即将展开”的报告。

这可以说是这位年轻小伙一生中最令人赞叹的股市预测，要知道，就连当时极具独立研究精神、最为知名的专家都宣称，股市没有泡沫。更别说，那些出来发表护盘言论的政治家了。

20世纪最著名的经济学家凯恩斯也没有预料到1929年大崩盘，还投入了不少钱，最终都打了水漂。可惜的是，费雪并没有以此作为自己的炒股指导原则，看空却做多。他把大部分钱投入到了自己理性思考甚至撰文认定即将崩溃的市场中，他后来回忆说： "我兔不了被股市的魅力所惑。于是我到处寻找一些还算便宜的股票，以及值得投资的对象，因为它们还没涨到位。”

菲利普·费雪花了几千美元买了三只股票。这三只股票都是低市盈率的股票，一家是火车头公司，一家是广告看板制作公司，另一家是出租汽车公司。正如我们后面所熟知的，美国股市终于崩溃!费雪持有的三只股票亦未能幸免，损失惨重。

费雪“看空做多”的亏损经历至少让我们明白了一点：再准确的分析和预测也对投资没有什么价值，你必须付诸实施才能真正获利。按照自己的分析付诸实施，则属于自信炒股的范畴。