俗话说,一年之计在于春。俗话说的是自然界,但是对股市也适用,一元复始的第一个交易日往往暗含着全年的走势。2008年会是个什么走势呢?也许就是一个红十字星的走势。这不仅是2008年第一个交易日的指数走势,还是大盘和指数背离的微妙反映。

什么是背离?

“八二”的背离。

曾经备受“二八”现象煎熬的投资者欣喜地发现,分时走势图上的两根均线又开始分岔了,但是这一回不是白线呈喇叭口向上,而是黄线呈喇叭口向上。更多的投资者进一步发现,尽管指数在跌,自己手中的股票却一直在飘红。

这是久违的牛市情景,是一个绝大多数个股能为投资者带来财产性收入的情景。换句话说,这是一个大多数个股都有机会,指数却保持均衡增长的情景。

2007年的最后一周,水皮在《何时才能满仓等待暴跌?》的杂谈中指出,对大多数个股来讲,这个机会也许转瞬即逝了,但是对指标股构成的指数而言,或许时机还没有到来。2008年的第一个交易周证实了水皮的这种判断。

第一个交易日,拖累指数的是中石油;第二个交易日,拖累指数的是中国联通和地产;第三个交易日,拖累指数的是工商银行。

为什么指标股会成为指数的拖累呢?一句话,没有调整到位。

中石油是一个不能不说的个股。中石油是2007年11月5日上市的,国际油价在此前的10月22日首次突破90美元,又在此后的11月21日突破99.2美元但是上市之后的中石油股价并没有随着国际油价的上涨而上涨,反而一路狂跌,从开盘的48.60元最低跌至29.15元。受油价突破100美元的影响,目前的股价也仅仅反弹至31.31元。中石油一个个股套半了180万投资者、整整2000亿的资金,投资者的亏损幅度普遍达到35%中石油被称为中国股市上害人最惨的股票,以至于证监会和上交所都在召集机构投资者讨论“中石油为什么会开在48元”,是交易缺陷造成的,还是发行制度有问题。

其实早在中石油上市之前,水皮就曾发表过《中石油是馅饼还是陷阱?》的文章,其中有两点结论:一是中石油开盘在50元附近,开盘价就是历史天价;二是请大家像远离毒品一样远离中石油中石油为什么会开得如此之高?交易制度或有缺陷,比如开盘当天没有涨跌板的限制;发行制度也有问题,比如机构资金的特权配售形成相对的集中持股优势。但这些都不是实质性的问题。至于传说中的承销商瑞银做局推高H股价从而拉升A股价格,也不过是些雕虫小技而已。为什么这么说?因为H股尽管可以推动A股高估,但是高估的溢价标准却相差十万八千里,金融股不过高估30%左右,但是能源类和有色类却高估了2.5倍,中石油只不过是其中的一个分子而已。50元附近的中石油开盘价,是水皮根据中石油和中石化的H股价差以及能源类A股和H股溢价差估算出来的。

两个标准、一个价格还不能说明问题吗?说明什么问题?说明A股的局部泡沫的确到了令人发指的地步,能源类和有色类是典型中的典型、泡沫中的泡沫。推动这两个板块泡沫的力量不是别人,正是投资者的那种集体无意识。这种集体无意识投资者至今依然回避,还在为中石油的高开寻找替代理由,逃避直断自身的责任。

当然,中石油现在还能在30元附近盘旋国际油价居高不下是一个因素,套牢太多、无力割肉是另一个因素还有一个因素更为重要,即所谓的指标股溢价因素。中石油的总股本有1830亿,但流通盘才30亿。上证指数的权重计算方式,中石油的权重第一,最多达24%,具有四两拨千斤的效应,完全可以操纵上证指数的走势事实上,在一般情况下,上证指数的走势就是中石油的走势。考虑到上证指数和沪深300的极度相关性,尽管中石油对沪深300指数的影响才排在第4位,权重也不高,大家依然有普遍的预期,机构资金可以通过中石油操纵股指期货从而谋利。

上证指数的计算是不合理的。是等待中石油自然回落从而让指数摆脱现在的拖累,还是快刀斩乱麻、调整上证指数的计算方式,管理层必须作出决断,否则,今后的指数震荡会加剧,盘面的风险会加大。

新年股市开门红,三天涨了整整100点,涨幅近2%。而三天之中,中石油一天低开低走,两天高开低走,30多元的股票才涨了0.30元,涨幅0.1%;工商银行连跌三天,还跌掉了0.11元;万科则连两天之后才出现反弹,28元多的股票才涨0.40元,涨幅1%多点。

中石油也好,工商银行也好,万科也好,它们代表的都不仅仅是一个板块,更多的代表意义还在大盘蓝筹。它们的表现说明,目前蓝筹不会受到持续的资金的追捧,充其量是鸡肋,指数还会有反复。

“八二”现象已经悄然而至,妙自己的股,让指数颤抖去吧!鸡肋就是鸡肋,不会变成牛排,也不会变成熊掌。不信,可以走着瞧。