国际大师谈投资
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- 1972年是温莎面临生存危机的一年。市场对少数成长股(漂亮50)似乎有着贪得无厌的好胃口，而我们对其公然获视，嗤之以鼻，并一意孤行，要走自己的路。在“衡量式参与
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- 温莎跨步闯进1971年。短短六个月内，股市从1970年5月的低点向上猛冲了40%。在这么短的时间里，投资者的投资欲望经历了典型的演化过程，起初他们关心股票质地，
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- 对结果进行总结，尤其是短期结果总是强人所难。因为市场总在不断接受着好消息和坏消息的润滑和侵蚀，这些消息主要是宏观经济、资金供应、利率水平以及美元和国际关系发展。
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- 进入1974年的第二季度，温莎在和其他基金的德比马赛(theDerby，一年一度在英国萨里郡埃普素姆镇举行的德比马赛)中继续表现良好。我们的表现很好地映射了主要
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- 很久之后，高知名度股票终于暴露在了沉重的卖压之下。如果压力持续，那么这些脱离了内在价值的泡沫必将破裂。我希望下跌能把那些一路随行的投机倒把者和其他短线投资者从藏
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- 年底将近，股市的下跌开始加速。像这种毁灭性的迅猛下跌在我观察市场的20年中都是绝无仅有的。11月以道琼斯指数高于948点开始，而以低于823点结束，跌幅13%。
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- 自从我们买入坦迪，意外的惊喜一个一个接跳而来。它给我们的股东带来了源源不断的高回报，而我忙不迭的盈利统计竟不曾停歇。在持有坦迪抛出坦迪、再买进、再抛出的过程中，
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- 我来到温莎之后，第一次开始出售IBM这只股票。IBM是我们持有的唯一一只高知名度成长股，因此，它也是我们利用市场对大蓝筹的狂热获得股价大幅增值的唯一机会。我们出
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- 温莎战胜了90多家竞争对手，一路顺风地来到了1976年。在资金量超过1亿美元的大型基金公司中，我们54.5%的收益率比最接近我们的基金高了几乎5个百分点，而和标
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- 我们继续减少买股，出售A和新购买的股票数量之比超出了2：1。我们并不担心市场会掉头向下，但我们需要警惕太快的上升步伐。带着这样的观点，我们一方面继续收获利润，一
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- 我们对工业消费品和农业相关产品持乐观态度，在对这类公司投资过程中，A.E.Staley公司的基本面把我们强烈吸引住了。这家公司生产高果玉米糖浆，是国内仅有的两家
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- 记得20年之前，我搭便车去纽约寻找工作，结果却是徒劳，而现在，我的事业正在取得无可争议的进展。“漂亮50’让我们狼狈不堪但我们没有被打倒，温莎就要脱颖而出，成为
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- 到1974年夏季，虽然我们基本全仓股票，但当时的成绩却非常漂亮。而整个市场一片凄惨，除了现金这个明显的例外，股市中恐怕再没有真正安全的避风港。面临最大压力的依然
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- 关于周期股还需做一说明，很多周期股正在不断丧失这种性质。为什么说周期股的周期性正在衰减？比如汽车制造行业，由于采取了更加严格的成本控制，整体经济的震荡也趋于缓和
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- 我们深知“擦拭和漂洗时间”意义重大，那些带来失望的股票我们会不留情面地将其扫地出门。不管是为了补充现金或者用于再投资，我们总在不断地把市场热情转化为我们投资收获
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