春节前后,A股市场风格发生了明显切换,周期、超跌滞涨类个股走强,而之前的“抱团股”持续深幅回落。有基于此,机构加大了“摸底”步伐。数据显示,2月年以来机构已调研了138家公司。从行业上看,电子、医药生物和机械设备3大行业最受关注。

2月24日,受港府宣布计划提高股票印花税影响,A股、港股双双深幅回落。其中,上证指数当天盘中最低触及3531点,收跌1.99%；创业板指数击穿3000点后略微回弹,最终收跌3.37%；恒生指数则收跌2.99%。机构抱团股持续深度回调,贵州茅台(600519)大跌5.11%。值得注意的是,牛年开市以来短短五个交易日,贵州茅台市值已蒸发近5200亿元。

大成基金指出,春节后各大指数大幅调整,上证指数、中小板指数及创业板指数节后累计跌幅分别达到2.5%、7.3%和11.9%,中信各行业指数表现分化,前期热门的食饮、家电、医药、新能源等行业集体回调,钢铁、煤炭、有色等行业表现较好。 调整最直接的诱因是通胀预期升温、货币政策收紧,同时受部分个股前期涨幅较大且估值偏高、外围市场由连续上涨转为调整、港交所加征印花税等因素影响,市场情绪持续低迷。

在中欧基金看来,短期来看,印花税提升对量化交易等高频交易将产生一定的负面影响,可能降低对相关品种的流动性支持,但长期来看,企业的盈利能力才是决定股票价格的根本因素。中欧基金认为,在前期“抱团”瓦解后,市场情绪短期内不会快速再次聚集,在经历节后部分周期股和中小盘股票快速冲高后,市场可能需要重新审视未来一段时间的投资主线。“两会”将是一个重要的时间窗口,在当前短暂的真空期内市场可能仍以震荡为主。

浦银安盛基金表示,当前市场调整板块仍以机构重仓股为主,下跌幅度较大。尽管美联储表示依然将保持宽松的货币政策,但全球市场的市场风险偏好有所下降。“我们认为市场调整的主要因素有：首先,前期部分涨幅过大,且再度向上空间较小的个股由于赚钱效应变差造成一定抛压；其次,美债、国债收益率向上,利率中枢向上,对权益资产的估值压制较强。结合今年全年流动性收紧的预期,市场近日呈现较快调整。”

业内人士指出,近期除了白酒,光伏、食品等高位板块也深度回调,比亚迪(002594)、金龙鱼(300999)、智飞生物(300122)、恒顺醋业(600305)等抱团股也持续重挫。而随着抱团股大跌、基金净值回撤,市场上赎回基金的声音也逐渐高企。与此同时,更多基金经理则可能加入卖出抱团股的行列来保住收益,如此一来很容易形成“基金赎回+重仓股被迫卖出”的恶性循环。

根据招商证券此前发布的研究报告,回望A股历史,抱团行情发生不止一次,这种极致的市场行情给坚定持有的投资者带来了丰厚的回报,然而过往几次的抱团行情持续3至4年后均以瓦解告终。比如2010年Q3至2014年Q4的第一次消费板块抱团；2015年Q1至2016年Q4的科技板块抱团；而此轮抱团行情则属于2017年至今的第二次大消费板块抱团。不过尽管每次抱团行情都会瓦解,但是指数并未出现明显的下跌。

事实上,春节前后A股市场风格发生了明显切换,周期、超跌滞涨类个股走强,而之前的“抱团股”股持续大跌,白酒股就是其中的代表。在此背景下,机构都加紧了对上市公司的“摸底”。据数据统计,截止2月24日, 2月份以来已有138家公司接受机构调研,这在年报“窗口期”及春节长假期的背景中非常难得,其中60家公司被10家以上(含)机构组团调研。

当中,爱美客(300896)、新洁能(605111)、杰瑞股份(002353)、航天发展(000547)、华东医药(000963)、稳健医疗(300888)、创业慧康(300451)、联创电子(002036)、普门科技(688389)、法兰泰克(603966)、伊之密(300415)、前沿生物(688221)、富瀚微(300613)、西麦食品(002956)、激智科技(300566)、立昂微(605358)、一汽解放(000800)、诺德股份(600110)等21家公司接受超过50家机构调研。

最受机构关注的是爱美客。2月8日晚间,公司披露了亮眼的2020年年报,并拟每10股转增8股派发现金红利35元。2月9日,爱美客股价大涨20%突破千元。当日盘后,457家机构迅速进行调研。参与机构包括101家基金公司、48家证券公司、121家阳光私募、34家险资、28家海外机构和14家QFII。资料显示,爱美客为国内玻尿酸龙头公司,属于医美行业上游产品供应商。

调研中,爱美客主要就2020年经营情况及未来展望等方面进行了介绍。从产品收入来看, 2020年业绩增长主要来自于以“嗨体”为核心的溶液类注射针剂。在谈到“嗨体”和其他产品的市场空间时,爱美客表示公司现在所做产品主要是围绕医疗美容软组织填充领域,国内渗透率比较低,未来会有相对较好的发展。在研项目方面,爱美客透露,用于去除动态皱纹的注射用A型肉毒毒素、用于慢性体重管理的利拉鲁肽注射液相继获得临床批件,用于皮肤填充的医用含修饰聚左旋乳酸微球的透明质酸钠凝胶项目进入到注册申报阶段。

在机构调研次数上,美畅股份(300861)、汉钟精机(002158)、中泰化学(002092)3公司最为密集,均接受了4次机构的调研。此外,西麦食品、山东路桥(000498)、传智教育(003032)、国光股份(002749)等则均以接受了4次机构的调研,一同排第二。此外,伊之密、杰瑞股份(002353)、立昂微(605358)、美锦能源(000723)、无锡银行(600908)、天准科技(688003)、工业富联(601138)、弘亚数控(002833)、焦点科技(002315)、海南发展(002163)等17家公司接受了2次机构的调研。

从行业来看,2月以来获超5家机构调研的上市公司主要集中在机械设备(21家)、电子(15家)、化工(14家)、医药生物(13家)、电气设备(10家)、有色金属(8家)等几大行业中。而获超过50家机构调研的公司,主要集中在电子(6家)、医药生物(4家)、机械设备(3家)三行业中。

分析人士指出,从近期机构积极调研电子行业来看,5G引发的手机换代潮、国产替代加速推进以及智能应用在生活中的占比不断提升,电子行业在未来较长周期内有望持续景气,从年报数据来看,电子行业年报数据表现出色,在经过前期较长一点时间的调整修复之后,从较长时间尺度来看,已经进入到一个极具性价比的投资周期。计算机行业亦是如此,调整已经足够充分,行业又极具发展空间。

从已发布的2020年业绩预告来看,电子行业上市公司也不乏亮点。银河证券分析师傅楚雄表示,在供需共振的背景下,电子行业长期成长空间仍然巨大；展望2021年,5G推动各行业向数字化、智能化发展,汽车电子需求旺盛,电子产品有望量价齐升。中金公司指出,展望2021年,电子行业站在十年新周期的起点,2021年可能类似2008-2010年笔电回暖+智能手机进入爆发前夜,盈利、估值都有望进入扩张周期。

至于医药生物股,分析人士指出,除爱美客外,包括美迪西、万泰生物、昭衍新药在内的多只医药股在2021年取得了较大的涨幅。但经过此前的上涨行情,医药板块目前估值的确相对较贵,但与此同时,医药板块由于天然属性,凭借其确定性增长成为众多机构投资看好的方向。加之从长期来看,中国老龄化拉动的医药需求相对刚性,且国内企业研发技术与国际差距越来越小,有些领域形成一定突破,这些都将带来非常可观的投资机遇。

股票代码股票名称被调研次数合计基金公司证券公司阳光私募保险公司海外机构QFII其他300896爱美客145710148121342814111605111新洁能12739837331919166002353杰瑞股份2169472019154460000547航天发展213152141517132000963华东医药112736821412343300888稳健医疗1124431710153135300451创业慧康1117282313121238002036联创电子110633141513328688389普门科技11004232461123603966法兰泰克199281216241300415伊之密2903461163228688221前沿生物189164134349300613富瀚微1894111152119002956西麦食品37834791018300566激智科技17318618625605358立昂微262257145128000800一汽解放161161274715600110诺德股份158208874110002206海利得15624457214002738中矿资源15210862125002372伟星新材150205541114688116天奈科技148284358002906华阳集团140115633111000723美锦能源234448315300861美畅股份433795111688358祥生医疗132112838600908无锡银行232165155300206理邦仪器129736211300802矩子科技126165113688003天准科技226625211002532天山铝业125526219000498山东路桥32457615601138工业富联22441514002158汉钟精机424126213003032传智教育323112514300662科锐国际12351026300837浙矿股份1221411213300498温氏股份12217122300726宏达电子1221031116300864南大环境12166216003031中瓷电子120104123002833弘亚数控220141122