昨日，华润微电子有限公司(下称“华润微”)正式登陆科创板，公司发行价12.80元，首日收盘价42.01元，涨幅228%。华润微的成功上市，意味着首只红筹股已在科创板“落户”，A股已为红筹企业回归打开了大门。

中金公司是华润微A股IPO的保荐机构，该项目组负责人吴迪近日接受上证报专访时表示，华润微的上市进一步彰显了科创板的包容性，有助于吸引更多具备一定科技含量的红筹公司在A股上市融资。可提升成长性行业、科技创新行业上市公司的整体质量，同时也为投资者分享科技型企业成长红利提供了更多机会。中金公司目前还储备有一些红筹回归项目，未来将继续优化投行服务，推动更多新经济企业在A股上市。

华润微是华润集团半导体投资运营平台，属于红筹架构企业，是依据开曼群岛法律设立的有限公司。公司上市前唯一股东为CRH (Micro)，实际控制人是央企中国华润。

根据普华永道的报告，目前红筹企业在科创板上市一般有三种路径：一是直接发行股票；二是发行CDR存托凭证；三是拆架构回归。此前，红筹企业不拆除架构直接以境外主体在科创板上市并无先例。在设立科创板并试点注册制的政策背景和机遇下，红筹企业九号机器人、华润微先后申请在科创板上市，前者申请采用发行CDR的形式上市，后者则直接通过发行股票实现上市。

虽然红筹企业直接在科创板发行股票上市无先例可循，但中金公司凭借在海外市场积累的经验，加上近年来对新经济企业客户的布局，还是顺利地完成了这“史无前例”的一单。

据吴迪介绍，中金公司此前就深度参与了红筹企业在境内上市的政策研究和方案论证，针对公司治理、不同法域的法律适用、跨境监管、投资者权益保护等特殊事项，与监管部门进行充分的沟通与讨论，协助发行人完成了红筹架构审核等重点事项。

此外，以承做央企、国企等大项目见长的中金公司，其投行战略布局也早已发生了转变。“近几年，我们在新经济特别是民营经济方面也进行了布局，如在半导体、医药、TMT领域中金都沉淀了不少优质客户。”吴迪说。

上海市锦天城(北京)律师事务所合伙人申林平表示，对红筹企业在境内上市，监管政策是逐步放开的，经历了从红筹企业境内上市需拆分红筹架构，到允许试点红筹企业按程序在境内资本市场发行存托凭证上市，再到允许符合条件的红筹企业在科创板上市等三阶段。允许红筹企业在科创板上市，对吸引境外优秀企业在上交所上市、拓展国内资本市场的广度深度、加快资本市场的开放性和国际化，将起到重要作用。