从产业大发展、大繁荣到文化自信，内容产业重要性不断提升

1)中国共产党十七届六中全会提出推动社会主义文化大发展大繁荣，建设社会主义文化强国的目标；2016年国家领导人更是进一步将“文化自信”提升到与“三个自信”同等重要的位置，将“三个自信”变为“四个自信”，文化在国家政治经济生活中的重要性显著提升；2)文化的内涵不断丰富，商业化的文娱内容成为“文化自信”载体的重要一部分。

文娱消费正处在向上的上半段，A股内容版块迎来长长的雪坡

1)相比发达国家，中国文娱消费占比处于较低水平，从长期趋势上来看，在可支配收入增加和中产阶级崛起的过程中，娱乐文化消费支出占比有望持续较快上升；2)扩张的市场VS缩小的市值，A股内容版块或将迎来长长的雪坡；当前A股传媒版块市值仅相当于峰值的30%，而典型内容领域如游戏和电影相比2013年行业规模增长近2倍。内容与媒介(平台)：产业的硬币两面，“跷跷板”的再平衡信息技术的进步降低内容触达成本，推动媒介的扁平化和更加剧烈的平台代纪演化，放大优质内容的商业价值、提升产业链地位；5G、云计算、AI、VR/AR等新技术的成熟落地将进一步强化这一趋势，“内容为王”的特性将会进一步凸显，无论游戏还是影视、综艺、音乐乃至自媒体内容等产业都将持续受益。

战略性看好内容行业向上大周期结合行业景气度以及上市公司基本面，建议重点关注如下细分方向：1)景气度高且低估值的游戏版块，推荐三七互娱、游族网络、世纪华通、掌趣科技等标的；2)影视行业底部反转向上，大视频领域平台推荐芒果超媒、新媒股份；内容版块，电影推荐光线传媒、北京文化，关注华谊兄弟和院线版块；电视剧推荐欢瑞世纪、华策影视、慈文传媒、新文化；动漫推荐奥飞娱乐；3)5G、AI、云计算等结合的“云时代”娱乐形态，云游戏推荐顺网科技、号百控股，VR内容推荐恒信东方；4)新业态看好网红MCN产业及受益底部反转的营销版块，推荐蓝色光标、引力传媒、科达股份等标的；1月组合为游族网络、世纪华通、顺网科技、欢瑞世纪。