最近很多中概股赴港二次上市,bilibili、汽车之家、百度等,都是耳熟能详的头部公司。一旦港美两地同时上市后,它的总市值该怎么算？还是和AH股一样,港美两地之和吗？
先复习下A+H两地上市股票的市值算法,大家都会。目前证监会采用的算法是,按照H股的股本和市价先计算H股部分的总市值,然后将剩下的A股无论流通与否全部乘以A股市价计算总市值,然后将两部分累加,得出AH两地上市公司的总市值。
举个例子,中国平安,打开东方财富app或东方财富pc终端,输入601318,切换到F10资料页,选取股本结构。已上市流通A股108.33亿股,2021年3月16日A股收报85.40元人民币,则A股部分总市值9，251.38亿人民币。境外上市流通股,便是指H股,共74.48亿股,02318.HK,中国平安港股3月16日报98.1元港币。输入HKDCNY,港币人民币汇率0.837,港股98.1元折合人民币是82.1元人民币/股,74.48亿股×82.1元=6，114.8亿人民币。两者加总,15366亿人民币总市值。东方财富pc终端、东方财富app资料页显示的总市值,是直接拿A股85.40元×AH股份总数182.8亿股,得出的1.56万亿,是不够精确的。choice金融终端界面,总值2,鼠标定格会显示说明,这个算法和证监会算法一致。
假如百度港美两地上市后,总市值也是这么算的吗？港股美股两地市值的和？对不起,是错误的哦！
港股和美股之间没有资本管制,货币可以自由兑换和流通,所以折溢价基本都会被消灭。
举个例子,2014年阿里巴巴在美国纽交所挂牌上市,是以发行ADS即美国存托股份的方式来募资的。
到2019年11月阿里巴巴港股IPO时,美股BABA报价是每份ADS 180美元。美股交易最低单位可以是1股。但港股交易是一手一手来的,新股IPO也有一手中签率的说法,对于最低单手交易100股的港股来说,一份ADS 180美元折合港币单手门槛太高了。所以阿里巴巴在2019年对股份进行了分拆,每份ADS对应8股普通股份。
由于港美资本自由流动,港币美元自由兑换,ADS和普通股可以随时互换,可以得出以下推论：
比如2021年3月15日,港股09988.HK报221.40港币/股,F10查知已发行普通股216亿股,则221.40×216,总市值约等于4.78万亿港币。
美股BABA,报230.28美元/ADS,输入USDHKD查知美元兑港币汇率7.76,每份ADS含8份普通股,230.28×7.76÷8≈223港币/普通股,已发行27亿份ADS折合普通股216亿股,美股总市值约等于4.8万亿港币。
在实际交易中会有一些误差,但是差不了太多。只要两个市场上的股份是可以随时互换的,你就可以用任意一个市场的市值,来代表该公司的总市值。所以阿里巴巴的市值,在2021年3月15日,可以说约为4.8万亿港币。绝对不是港美相加哦！
这就是为何2021年3月1日,百度回港IPO前要1:80拆股的原因,原来每10股ADS代表1股A类普通股,更改为每1股ADS代表8股A类普通股。然后我们看到,百度港股09888招股,招股价不高于295港币,一手50股,一手门槛是14898.64港币,亲民了很多。
明白了这个道理,对于美股中概股回港IPO,能不能参与打新,就有定价依据了,在网络大咖之间,有人戏称中概股回港IPO为“二婚股”,因为港股上市首日股价不会乱炒,有美股定价在那里锚定着呢。
汽车之家,2021年3月4日开启招股,3月9日截止,3月12日登陆暗盘。每手100股,招股价上限为251.8港币,一手门槛25433港币。
3月3日,汽车之家美股ATHM,报113.29美元/ADS,按1份ADS折算4股港股普通股,USDHKD汇率取7.76,相当于219.8港币/股。
美股二婚股,招股价上限不能定太低,比如251.8港币,折算ADS每份129美元。理由很简单,上限定太低,美股那边会砸盘。
美股二婚股,港股最终发行价一般是较定价日当天的美股价格折让2%-4%。
至于港股打新能不能赚钱,最主要的决定因素还是3月9日招股截止日也就是定价日,到3月12日暗盘日,这三个美股交易日,汽车之家美股的走势。会不会把这2%-4%的港股折价抹掉。
这个主要看大盘脸色,很难预测。所以打汽车之家有点赌的味道,运气好就是新东方,运气差就是百胜。
到北京时间3月9日,看美股前夜收盘价是96.34美元/ADS,折算下来普通股187港币,汽车之家最终配售结果定价是176.3港币,相较美股收盘价折让了6%不到。到3月12日暗盘日,前夜美股收报100美元,折合195港币,美股较港股高10.6%。
但3月12日美股又大跌4%多,收报95.87美元,折合185.9港币/股。于是,3月15日汽车之家港股上市首日,开盘184.6,涨4.7%。但无奈黑色星期一,恒生科技指数全天几乎单边下杀,大跌2.27%,最终汽车之家港股首日收报180,勉强涨2.10%。
我们都知道,A股估值比H股高。AH股溢价指数,2021年3月16日时高达134.66,即AH两地上市的公司,A股比H股平均要贵上34%。
所以,对于那些同时在A股、港股、美股上市的公司,比如中国石化的总市值,他的计算就很简单了。因为有A股这个特殊的存在。A股和港股、美股是不能互换的,发行的股份都是独立计算的。单独计算A股600028.SH的总市值,然后取港股0386.HK或者美股SNP的任一一个总市值,相加即可。
即总市值应该是A+H或A+美,即约5300亿人民币,choice金融终端的总值2,便是。