在A股市场一度被演绎到极致的“一九效应”,春节过后开始逆转。不少中小盘股逆市走强,而被投资者认为“买入就可以一劳永逸”的核心资产陷入了持续调整之中。

分析人士指出,市场风格发生骤变,一方面是估值极度分化后的再平衡,另一方面是在宏观经济全面复苏过程中,相对于业绩确定性,业绩增速成为市场更看重的因素。

“鲸落众生起”“风水轮流转”,有投资者这样形容春节之后的A股市场。

数据显示,2月18日(春节后首个交易日)以来,剔除今年上市的新股,两市共有3129只股票上涨。其中,有2478只股票最新总市值未超过100亿元,占比79.19%。

同期有68只股票累计涨幅超过50%,华银电力、开尔新材、台海核电涨幅位居前三位,分别为207.20%、151.98%、148.85%。

梳理发现,上述68只股票有两大特征。首先从大类品种看,主要集中在顺周期行业。其中,又可分为三类,一类是受益于行业涨价逻辑,比如化工板块；另一类是受益于“碳中和”主题驱动,比如电力板块、钢铁板块；还有一类是经济复苏逻辑驱动,比如旅游、有色金属等板块。

其次是一些“妖股”,比如仁东控股、济民制药等。

招商证券策略研究首席分析师张夏表示：“A股中小市值公司大部分都集中在制造业、传统的周期板块,很大程度上与全球经济关联度更高。中国作为全球制造业强国,全球需求改善将会直接或间接利好中小制造业公司。另外,全球需求改善往往会带来大宗商品价格上涨,从而带来周期性板块股价上涨。”

值得一提的是,在春节以来的跌幅榜上,阳光电源、通威股份、通策医疗等一些“茅系股”位居前列。

如何掘金中小盘股,眼下市场正展开激烈讨论。

东北证券策略分析师邓利军表示,以中小市值为主的低估值成长板块仍将阶段占优。其一,近期披露的一季报业绩预告中,中小市值的周期制造业公司最多；其二,中游化工品涨价,上游大宗商品价格维持强势,周期制造业等行业短期维持高景气度,且这些行业的估值性价比仍有优势；其三,上半年经济修复和疫苗接种进展良好的预期持续,流动性边际收紧预期将继续压制核心资产估值。其四,3月以来陆股通在低估值顺周期板块上的仓位持续上行,偏股型基金可能已经部分调仓至低估值成长板块,中短期机构资金持续流入低估值成长板块的迹象明显。

开源证券中小盘团队看好“小而美”公司的投资机会。首先是成长型“小而美”公司。这类公司所处行业目前体量相对较小,但未来成长空间大。这类公司或已是行业的龙头,或正在快速崛起成长为行业的龙头。

其次是破圈型“小而美”公司。这类公司一般是大行业里面的小公司。虽然行业规模大,但十分分散,大部分公司都是其中细分子行业或者区域性的“小而美”龙头公司。

最后是低估值隐形冠军。这类“小而美”的公司一般是小行业里的小龙头,行业增速相对较慢,但龙头的市场占有率还有较大的提升空间,并且这类公司的估值目前都较低。