原标题：新能源汽车板块持续走强,还能上车吗？

在A股,新能源汽车板块最近持续走强。目前,经过一波热炒,新能汽车头部公司处在了股价、估值双高位置。现在上车新能源汽车板块还来得及吗？

如何给新能源汽车头部公司估值？12月17日,金信基金投资部董事总经理、基金经理孔学兵指出,特斯拉销售额250亿美元,没有EBIT,却拥有了4380亿美元市值。此外,全球汽车行业市销率0.35倍,特斯拉达到了18倍。

结合国产新势力几个代表企业的市值水平,应该说,今年下游整车环节是存在一定的估值泡沫的。但是,坦诚地说,泡沫程度究竟有多高,如何量化,以及会以何种方式破裂抑或消化,我们无法得知。

从长期发展空间看,目前全球新能源汽车渗透率依然不足5%,高速成长阶段一定是高估值、高波动的。

“投资上,我认为应当尽量少参与交易拥挤的环节,以中长期视野审视产业链,寻找那些能够真正受益于产能扩张的‘卖水人’,事实上完全可以找到很多细分领域,依然具有高性价比投资机遇,比如锂电设备、材料等环节。”孔学兵表示。

在新能源汽车领域,它们的上、中、下游领域各自具有哪些投资逻辑？哪个领域更具有投资优势？各领域的头部公司是否还有进一步的估值提升空间？

对此,孔学兵指出,新能源车下游整车环节今年由于欧洲补贴之后销量大增,以及美国可能的迎头追赶,中国一枝独秀演变成全球热潮,资本市场对整车环节的发掘已经比较充分,预期也打得较满。

“但是还有一些环节,我们观察到,依然是有明显的投资机会存在。比如说上游的一些设备端、材料端,以前的市场空间可能仅限于国内市场,凭借中国智造的整体优势,拥抱全球是必然选择,相关领域,我们还是可以找到很多的可投资机会,而且性价比也非常好,业绩增速跟估值的匹配度也非常不错。”

今年以来,新能源汽车销量大增,特斯拉市值不断上攀高峰。那么,特斯拉的产业链又有哪些投资机会？

孔学兵表示,特斯拉的投资机会,首先它是汽车电动化、智能化的引领者,这点很重要,可以说特斯拉重新定义了汽车生态。其次是特斯拉国产化后产能瓶颈消除,成本的持续下行确保了价格大降之后依然能保持很高的毛利率水平。对于特斯拉来说,产品仍然是核心竞争力,国产model Y的推出预计在众多竞品中依然极有竞争力。

从特斯拉的长期发展战略看,软件定义汽车,特斯拉的营收结构、商业模式未来在自动驾驶技术突破并普及后,相比现在可能会有根本性的变化。产业链的投资机会和“特斯拉们”所处的发展阶段息息相关,总体而言,会是一个由硬及软的过程。

现阶段,电动化依然是主要挖掘方向,三电(电池、电机、电控)环节、设备与材料环节依然可以积极挖掘。相信不久的将来,围绕智能化、网联化,产业链新的投资机遇也将逐步展开。