原标题：跨年行情来了？机构看好这些板块

12月17日,A股持续回暖。截至收盘,沪指重回3400点,报3404.87点,涨幅1.13%,成交额3647.4亿元；深成指报13889.87点,涨幅1.01%,成交额4270.11亿元；创业板指报2785.62点,涨幅0.9%。其中,白酒再度冲高,强者恒强,大豪科技斩获8连扳。

跨年行情来了？近期,扰动因素逐步释放,A股持续回暖。对于跨年行情,机构多持看好态度。

金信基金投资部董事总经理、基金经理孔学兵表示,10月份以来,直至岁末年初,市场还是存在比较多的结构性轮动机会的。长期被打压的科技类资产将在行业景气度加持下,迎来风险偏好改善带来的估值回升。

同时,“十四五”规划相关建议,也将提供政策驱动,部分长期成长空间较为明确的成长性行业,如新能源、半导体等,有望在景气度和政策催化共同推动下,为市场提供较为丰富的结构性机遇。

“目前,A股跨年度行情已经展开,基本面向好,但市场流动性仍有压力,这决定了市场中期方向向上,但路径可能较为曲折,短期也难有趋势性行情出现,周期、成长轮动可能较为频繁。”孔学兵表示。

粤开证券认为,尽管短期指数依旧存在震荡可能,但下方空间较为有限。从基本面看,经济大概率延续较强复苏,进一步夯实市场的上涨基础；政策面看,消费和科技创新等相关领域的投资逻辑进一步明确,有利于提振市场情绪；情绪面看,当前临近年末,在基本面和政策面利好的共振下,跨年行情有望逐级展开。

2020年以来,新科技+消费是贯穿A股的两大主线,这些领域在2021年能否延续强势表现？

孔学兵表示,依然坚持优质科技成长股的重点配置,考量长期增长空间、业绩与估值的匹配度等维度。半导体、新能源汽车、消费电子、5G应用场景、云计算SaaS等领域,经历了较长时期的估值消化后,性价比逐步凸显。

“疫情的影响终将逐步消散,市场长期面临的依然是中国经济的结构调整和转型升级这一大局,我依然坚持看好全球性需求扩张驱动下,长期景气度上行、具备核心竞争优势的科技成长股。”

兴业证券策略团队认为,市场的主线从流动性宽松逐步转向基本面复苏,站在当前时点,经济复苏正逐步从单纯的中游向上下游其他领域扩散。建议投资者把握复苏行情的复苏主线。

具体来看,复苏行情将沿着上中下游复苏方向进行,即上游涨价(化工、有色、煤炭),中游补库存(机械、汽车、家电),下游服务业(金融、航空航运、演艺酒店、餐饮旅游)复苏的主线。

科技股,高估了,还是低估了？在孔学兵看来,估值需要动态地去看。因为科技行业是比较特殊的一个行业。它不像一般消费品行业,可以简单地通过PE、PB或者PEG的一些观察,就可以判断它是低估了还是高估了。对科技行业的观察可能会相对立体化一些,或者多层次多维度一些,更加讲究这个动态的视野,不能一刀切。

孔学兵提到,即便是按照比较成熟的估值方法去看,科技行业经过2019年很大的涨幅,整个2020年基本上处于股价持续震荡的状态,而业绩上得到了快速的增长,很好地消化掉估值的压力。

“根据我们的观察和统计,半导体行业历史上,基本上处于70倍到140倍的PE值的区间里面波动。”孔学兵表示,到了今年的10月底,整个半导体行业的估值水平,已经降到了历史的中位数以下,个别细分领域的一些重点的龙头公司,PE水平已经降到了今年的60倍以内,如果考虑40%到50%左右的增长,明年的估值可能在40倍以内。应该来讲到了一个非常具有性价比的区间。

除了估值上的性价比,半导体又还有哪些吸引人的地方？孔学兵表示,预计国产替代仍旧是2021年国内半导体产业发展主线,并且会加速在重点产品领域和基础环节的上下游产业链协同攻关。5G、新能源汽车等新基建市场将会进一步提升渗透率,带动国内半导体产业加速发展。

“我们预计国内半导体2021年实现20%以上增速应该是大概率事件,产业规模有望超过万亿元。细分赛道方面,我们看好能够通吃晶圆和品牌两道环节,业绩弹性最大的IDM厂商,以及需求持续提升、国产化替代加速的MOSFET。”