12月7日早盘,贵州茅台涨约2%,盘中股价突破1828元,再创历史新高。
今年以来,白酒板块年内涨幅近乎翻倍,尤其是今年10月以来,三四线白酒抱团“撒酒疯”式的上涨,更是成为了全市场关注的焦点。比如,金徽酒累计涨幅达超310%,酒鬼酒累计涨幅超230%；再比如,被ST的舍得,在两个月不到的时间累计涨幅超120%。此外,金种子酒、青青稞酒、老白干酒也都迎来了大涨。另外,“深市一哥”五粮液自今年3月下旬以来,股价便保持强劲上涨势头；11月5日股价报收259.41元,公司总市值达10069亿元,突破万亿大关；11月11日,该公司股价再创新高,报收279元。
回顾11月上半月时间以来,白酒板块持续大涨,不单单是高端白酒,就是二三线白酒也都进入了疯狂的节奏。如老白干酒,11月中15个交易日换手率211%,上涨57.94%；而更让人不可思议的是,就连和白酒毫不相干的巨力索具都因为白酒概念涨停了,只因其持有刘伶醉酿酒股份有限公司22%的股份。无独有偶,“虫草第一股”青海春天也因转型沾上白酒而涨停。正因为此,白酒板块一度成为投资者冷嘲热讽的对象,甚至拿“喝酒兴邦”作为调侃。
“逢节必涨”,几乎成了高端白酒市场的定律。此前,作为白酒风向标的贵州茅台四季度直销渠道放量4160吨飞天茅台酒的消息传出,随后飞天茅台价格就出现了大变动。
进入12月份,为满足更多消费者的购酒需求,多家渠道商密集宣布新一轮飞天茅台酒的销售计划。此外,金鹰国际集团官方微信公众号显示,自12月1日起,金鹰将供应10万瓶53度飞天茅台,均以1499元/瓶的价格销售；华润万家也在其官方微信公众号宣布,12月7日-12月13日,41个城市指定161家华润万家门店再供应15万瓶飞天茅台酒,这也是华润万家近期的第二次放量。此外,家乐福中国官方微博称,将供应超过29万瓶飞天茅台酒。
众所周知,飞天茅台酒向来供不应求,为解决这一市场矛盾,贵州茅台一面大力削减经销商,另一面加速推进渠道化变革。茅台此次加大直销渠道的市场投放,根本目的还是释放出茅台坚决控价,防止市场炒作的企业态度。
不过,值得注意的是,此次茅台放量的插曲带来了几天讨论过后,最近一段时间多以来,除了消息爆出最初两天,飞天茅台酒的市场价格有所下滑之外,直销渠道的平价茅台集中投放对产品市场价格并未见有多大影响。特别是在近两日,飞天茅台酒的市场价格不仅没有继续下滑,反而在短短两天之中反弹上涨近200元每瓶,市场价格再度突破3000元大关。
茅台拥有很多企业无法拥有的定价权,持续涨价后还有人买单,再加上中国人根深蒂固的白酒文化,所以,虽然白酒的泡沫终将破灭,但是白酒企业不会消亡。因此,从长期来看,头部白酒企业如茅台等这种业绩增长确定性十分强劲。
白酒板块一直具备“防御功能”属性。此前11月上半个月,白酒板块表现较佳,上涨行情已由前期的一二线龙头公司,一度扩散至三四线酒企及黄酒、葡萄酒等板块,而优异的基本面表现以及全球低利率环境是今年白酒行情的核心驱动因素。9月25日至11月23日大幅上涨,股价涨幅超100%的白酒公司就达到4家,不过,从11月24日至11月30日,一向很稳的白酒板块出现了回调；同时,今世缘、金种子酒、洋河股份、青青稞酒等公司均发布了股东减持的公告。短短5个交易日的时间,Wind白酒指数跌了近8%。
不过,目前白酒指数仍然处于历史高位,近10年白酒的市盈率百分位达到97%,也就是说目前的点位在近10年间比97%的时段都高。
另外,值得注意的是,从近期白酒的回调发现,回调较多的主要是前期炒作太多的小酒企,而高端白酒从其源头的批发价来看,仍是相对稳定的。从11月上旬来看,高端名酒价格指数持续上涨,其批价持续坚挺,茅台批价为2810-2850元左右,五粮液批价在960-970元左右,国窖1573批价为850元左右。除此之外,白酒行业即将进入春节备货旺季,对于业绩确定性较高的高端酒企仍有一定的机会,例如贵州茅台、五粮液、泸州老窖等。
2021年,白酒行业升级、集中、整合三大趋势仍将延续,且预计在疫情后将进一步强化。中长期来看,高端酒是最优赛道；次高端三至五年有望维持两位数增长,但行业格局变化大；大众酒升级和整合是确定性趋势。
招商证券称,白酒板块超越市场预期引领行情向上,食品回归常态增速股价涨跌不一,疫情受损公司逐步恢复。三季报是对全年业绩及来年估值展望的关键节点,建议布局白酒跨年行情,白酒估值仍在提升通道,业绩逐步改善。目前三季报已验证白酒板块基本度过了最坏的时点,除高端白酒持续坚挺外,次高端大单品也逐渐展现强大的势能。白酒板块的业绩仍然将环比持续改善,行业天然属性仍存,需求将会继续得到确认。
招商中证白酒指数基金的基金经理侯昊日前也表示,从中长期行业趋势来看,消费升级和市场的集中度提升仍有空间,白酒板块景气度持续向上,当前位置,可积极布局白酒板块的跨年行情,随着龙头白酒加大直营投放比例,四季度到明年一季度业绩连续超预期的概率较高,明年上半年白酒板块有望实现较高的复苏弹性。因此,一线白酒股和区域龙头被仍然普遍看好,白酒板块仍有较好的配置价值。
此外,中信建投也指出,上半年酒企清库存控发货,下半年加快发货进度,迭加需求回暖,今年业绩确定性逐季改善。2021年是十四五开局之年,各大酒企预期会设定开门红。2021年春节较晚,备货更多体现在一季度,低基数下,白酒将会迎来连续4个季度的业绩向好。至少从未来一年的维度看,白酒行业维持高景气。拉长来看,白酒行业依旧是最好的赛道,白酒行业需求向好的趋势不会发生变化、市场份额向头部名优白酒企业集中趋势不会发生变化消费升级下产品结构的优化趋势不会发生变化,未来四到五个季度白酒企业业绩向好的预期不变。坚定看好头部白酒企业,继续推荐竞争格局好、增长确定的茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒,受益消费复苏的古井贡酒、今世缘、以及具备全国化潜力的低端酒顺鑫农业。
市场表现方面,12月4日,沪深两市股指震荡盘整,白酒板块再度逆市走强,领涨两市,板块涨幅超过3%。个股方面,ST舍得(600702-CN)率先涨停,洋河股份(002304-CN)、老白干酒(600559-CN)涨超7%,酒鬼酒(000799-CN)涨超6%,伊力特(600197-CN)、金种子酒(600199-CN)等跟涨超4%。此外,贵州茅台(600519-CN)涨2.34%现报1790元,五粮液(000858-CN)亦涨1.65%现报265.95元。（来源：财华社）