12月8日,深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司(下称“瑞华泰”)将科创板上会,公开发行不超过4500万股,占发行后总股本的比例不低于25%。

IPO日报发现,瑞华泰的业务大部分集中在华东地区,且存在短期债务偿还压力大的风险。

据了解,瑞华泰是一家专业从事高性能PI薄膜的研发、生产和销售,主要产品系列包括热控PI薄膜、电子PI薄膜、电工PI薄膜等,广泛应用于柔性线路板、消费电子、高速轨道交通、风力发电、5G 通信、柔性显示、航天航空等国家战略新兴产业领域。

2017年-2019年和2020年1-6月(下称“报告期”),瑞华泰分别实现营业收入12106.65万元、22012.63万元、23234.2万元、11521.71万元,净利润分别为984.97万元、3661.86万元、3361.29万元、1950.9万元。

在上述时间段内,虽然瑞华泰的营收呈现持续上升的趋势,但其净利润却上下波动,特别2019年,其净利润同比下降了8.21%。

从产品上看,瑞华泰主要拥有热控PI薄膜、电子PI薄膜、电工PI薄膜等。其中,报告期内,热控PI 薄膜产生的销售收入分别为5571.21万元、12241.84万元、11632.08万元、6992.99万元,分别占当期主营业务收入的46.09%、55.61%、50.22%、61.02%,为其主要的收入来源。

从销售地区来看,瑞华泰的产品主要销售至华东地区。

招股说明书显示,报告期内,瑞华泰在华东地区产生的销售收入分别为4988.35万元、12904.44万元、12236.58万元、6873.46万元,分别占当期主营业务收入41.27%、58.62%、52.83%、59.98%。

也就是说,瑞华泰每年至少有4成的收入是来自华东地区。

除了上述情况之外,IPO日报还发现,瑞华泰还面临着短期债务偿还较大的风险。

截至2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末,瑞华泰的流动资产分别为13313.05万元、36135.36万元、28915.42万元、25584.72万元,流动负债分别为13372.35万元、20572.69万元、32338.19万元、37379.92万元。

虽然瑞华泰2018年末的流动资产高于流动负债,但其余时间段,瑞华泰的流动资产始终低于流动负债。

流动资产低于流动负债,这也导致近期瑞华泰相关的财务指标也不太理想。

招股说明书显示,报告期内,瑞华泰的流动比率分别为1、1.76、0.89、0.68,同行业可比公司平均值分别为1.82、1.41、1.25、1.33；速动比率分别为0.86、1.33、0.59、0.42,同行业可比公司平均值分别为1.48、0.88、0.89、0.91。

除了2018年,瑞华泰的流动比率和速动比率高于同行业可比公司平均值之外,其余时间段内,无论是流动比率还是速动比率,瑞华泰均始终低于同行业可比公司平均值,特别是2019年和2020年上半年。

此外,从细分领域看,截至2020年6月末,瑞华泰的货币资金为5311.51万元,短期借款为2亿元,瑞华泰的自有货币资金完全不够偿还其短期的借款。

一位业内人士向IPO日报表示,若短期债务到期,瑞华泰的货币资金余额不足以支付其短期债务,这可能会对其经营业务产生一定的影响。

同时,嘉兴瑞华泰(瑞华泰的全资子公司)于2020 年9 月3 日签署8 亿元银团贷款合同,以其目前已拥有的土地及未来建成的全部房产、机器设备作为抵押物,同时瑞华泰提供连带保证担保,该等抵押和保证对应的债权到期日为2028年8 月20日。

对此,瑞华泰表示,如果国家货币政策发生较大变动,或公司未来流动资金不足,未能如期偿还银行借款,或导致抵押权实现,可能给公司正常的生产经营造成不利影响。