观点：四季度最重要的靴子落地,迭加市场较强的基本面支撑以及此前调整风险的释放,市场风险偏好将集中回升。在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下,市场向好趋势的逻辑并未发生改变,结构性行情仍值得期待。不过,下一阶段场内驱动将逐步转变为业绩驱动,流动性合理充裕但相对收缩下,市场整体提振动力或有减弱,迭加年内高点的承压,市场仍有一定的承压,反复可能在所难免。

昨日两市的走势就颇为奇妙,尤其是在全球资产疯狂之际,A股居然无动于衷,午后还跳水走低。而正当大家疑惑之际,今日市场的继续走低或许就会有所明白,原来是调整的先兆。

全天盘面上看,有个很明显的特征,就是周期股开始上位,而题材股重创下,创业板开始萎靡,似乎市场的风格在转换。具体来看,今日煤炭、钢铁等板块拉升,而这两者板块指数纷纷迎来年内新高,而在此前,其实有色板块早已展开了一轮小牛市。而四大指数当中,除了深成指,沪指、中小创,均未创出年内新高,也就是说,周期股逆袭上位了。当然,与之相比,创业板开始萎靡,尤其是连续反弹至前高之后,迎来连续杀跌,短期反复或在所难免。

实际上,上半年以来,创业板为首的题材股表现抢眼,但下半年以来,创业板相对高位震荡,而周期股震荡后连续走强逆袭,这是否说明市场的风格开始转换了呢？

应该说现在到明年一季度,市场风格或有小幅转换,但中期看,风格完全转换的可能性不大。一方面,周期股的走强,和经济持续复苏有直接的关系；三季度我国经济正式转正,这也意味着,正常情况下,四季度以及明年一季度,经济持续甚至加速复苏的趋势明朗,企业迎来或将不断回升,周期股的提振不言而喻,补涨需求也将持续增强；另一方面,新型经济发展下,科技等成长行业将是未来的主流；在周期类补涨需求的同时,还需要注意的是在新经济的过程中,新兴产业将是推动经济发展的新引擎,其成长性以及推动力也将是股价上行的主要因素。

所以,收益经济复苏,周期股阶段性的回升或是大概率事件,但具体多长周期的表现,也仍有待观望。而市场风险偏好回升下,科技等题材股的活跃性也开始加强。回顾本周一市场全线上行的表现,正是证券以及科技股的强势表现带动了,那么今日的调整,在基本面较强支撑下,实际上也是技术面的调整而已,仍具备一定的低吸的机会。

因此,A股没有跟随海外资产而狂欢,并非坏事,相反,其走势相对稳健,独立性也比较强。当前的整理,都为新的低吸提供了新的机会。建议投资者还是以均衡配置为主,在可能的整理过程中,坚守住底仓,同时耐心等待新的低吸机会以及做好新的调仓换股的准备。而具体的机会以及标的上,可跟踪和关注一下几点：1、标配低估值的周期股；2、跟踪景气度比较好的行业,比如新能源及新能源汽车产业链；3、内需消费中的相关品种,家电以及家居等；4、科技板块的反弹机会。