原标题：天彦通信IPO暴露三短板

日前,深圳市天彦通信股份有限公司(以下简称天彦通信)在证监会网站更新了招股书,该公司拟在创业板发行不超过2500万股,占发行后总股本的比例不低于25%。中国产业经济信息网财经频道发现,天彦通信IPO暴露了其三大短板。就相关质疑,中国产业经济信息网财经频道曾向天彦通信发出求证函,但一个月过去了,该公司却缄默不言。

据中国产业经济信息网财经频道调查,研发费用方面,2017—2019年天彦通信的研发费用分别为1496.49万元、2318.86万元和1474.55万元,研发占营业收入比例为7.99%、11.89%和8.67%。作为对比,同行业中中新赛克、智铸科技、美亚柏科、恒为科技的研发费用率均高于天彦通信。

在研发投入占比不高的前提下,天彦通信目前拥有104项软件着作权,另有4项发明专利。这一专利数量低于招股书中提及的同业公司,企查查提供的信息显示,截至目前智铸科技拥有32项软件着作权、7项专利,美亚柏科拥有185项软件着作权、658项专利,恒为科技拥有37项软件着作权、36项专利。

目前天彦通信的主营业务是移动网络可视化产品的研发、生产、销售及服务,移动网络可视化产品是由数据采集产品、数据分析产品构成的集数据采集、转换、传输、储存、分析和应用功能于一体的软硬件结合产品。2017—2019年度,该公司营业收入主要来自于移动网络可视化产品的销售,销售额分别占各期营业收入的97.75%、94.53%和90.90%。

此外,天彦通信客户的所在区域也相对集中。招股说明书显示,天彦通信的销售区域及客户主要集中在广东、重庆、云南、河北和四川等地,该公司上述地区的销售额占比在67.62%以上。且这些客户多为各地的公安部门,因这些部门受当地预算情况、对产品的认知程度及公司在当地的市场经营情况不同的影响,对财务数据可能造成不利影响。

另外,报告期内,天彦通信的经营业绩出现大幅下滑。2017—2019年,天彦通信营业收入分别为18729.47万元、19506.24万元和17010.23万元；净利润分别为7093.35万元、6220.22万元和5192.73万元。2019年,天彦通信营业收入和净利润分别同比下滑12.8%和16.52%。

招股书显示,2017—2019年年末,天彦通信的应收账款账面余额分别为9472.06万元、13151.36万元和17506.34万元,呈增长趋势；账龄为1年以上应收账款余额占各期末应收账款余额的比重分别为22.84%、35.11%和35.4%。从应收账款周转能力看,2017—2019年,天彦通信应收账款周转率分别为2.72次/年、1.72次/年和1.11次/年,而同期可比公司均值分别为2.35次/年、2.12次/年和2.32次/年。可见,天彦通信的应收账款周转能力处于同行可比公司的下游水平,且存在进一步下滑的趋势。

报告期内,天彦通信的应收账款周转速度明显变慢,给其经营活动的现金流运转带来一定的压力。招股书显示,2017—2019年,天彦通信经营活动产生的现金流量净额分别为6308.38万元、-351.79万元和3635.01万元,近三年该公司经营性现金流净额不稳定,甚至一度为负。