水皮:坚持就在于最后一哆嗦

按照时间算，国庆节前也仅有二个交易日。惯例上，一般节前一周，市场的交投都比较冷淡，更何况，此次国庆和中秋相遇，超长假期给予很多投资者更多的想法。而相比之下，投资市场的想法暂时可能会减少很多。所以我们看到，尽管昨日市场表现尚可，但两市缩量依旧，而且成交依旧低迷。很显然，大家都在为节假日准备，已经无心恋战。

不过，这并不意味着市场没有机会。或许正是大家都松懈的时候，市场往往暗藏巨大的变数和潜力。

就在上周，当市场连续调整之际，公募基金“抄底”了。根据光大金工测算，上周，股票型基金、偏股混合型基金平均仓位分别为88.45%、82.98%，环比提升了3.34个百分点、1.28个百分点。也就是说，市场调整之际，机构资金在默默地加仓，显然，机构要比散户投资者更为“敬业”和懂得捕捉机会。无独有偶，就在9月11日之前的那波调整过程中，依旧有机构资金借道股票ETF而大举入市。而叠加近期多款爆款基金的发行以及明星基金的“开门迎客”，显然机构对于行情还是比较乐观的，而在调整中的低吸行为，也预示着机构资金对于接下来行情的良好预期。

回到盘中，按照历史的规律，节前表现比较强的是金融以及其他稳定性品种。从昨日大金融对市场的支撑以及周期类标的的轮动表现看，这还是比较符合历史规律的。而不仅仅是周期股的支撑，市场很多板块在9月11日之后已经开始企稳回升，包括杠杆资金等也在逐步回流，市场情绪是在回暖的。

所以，当前指数持续调整之际，不应该是悲观时刻，反而是应该逐步乐观。尤其是在经济景气度持续回升以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑依旧未曾改变，近期调整之下，更多的资金逆势加仓，也显示出资金对于接下来市场向好的乐观预期。

因此，我们一直强调：在向好逻辑未变下，市场整体调整空间较为有限，连续整理后，市场回升的意愿在逐步升级，一旦外围影响以及内部抑制因素削弱，市场随时有向好大变盘的可能。国庆还有最后几个交易日，建议投资者保持适当仓位进行观望，逢低可积极关注低估值顺周期板块的金融、煤炭、化工等。而如果指数仍有下探，可逢低关注政策倾斜的科技类以及消费升级下的可选消费类等