8月19日,A股市场并未延续前期升势,出现震荡回落,上证综指延续了7月上旬以来的高位盘整格局。值得注意的是,近期A股主要股指阶段涨幅相对有限,而不少私募机构依靠基本面因子选股、多因子选股、市场中性策略等量化模型,整体上仍然取得了相对突出的投资收益。此外,量化策略也为一些中小投资者带来了选股新思路。

在近期市场宽幅波动、个股结构性机会仍不断涌现的背景下,机构选股难度有所加大,量化策略的比较优势再度凸显。

国内某第三方机构的私募收益率监测数据显示,截至8月19日,该机构监测的793只相对价值策略私募产品,共有653只产品近一个月实现正收益,占比超八成。其中,18只产品近一个月收益率超过20%,115只产品近一个月收益率超过10%。在此之中,469只股票中性子策略私募产品,共计有410只产品近一个月取得正收益,占比接近九成。

此外,相关私募产品监测数据还显示,受近期国内外消息面变动较多等因素影响,其他一些如事件驱动、宏观策略等量化对冲私募产品,近期收益率整体也表现较好。

某知名量化私募机构日前向中国证券报记者提供的一张量化产品收益率曲线显示,该机构基于高频量价数据和深度学习算法的高频阿尔法策略表现亮眼。截至8月7日,该产品大幅跑赢中证500指数。

上海宽桥金融首席投资官唐弢称,就基本面因子而言,近一个月以来较为高效的量化策略模型,往往对于中大盘股更重估值,对中小盘股则更注重业绩与成长。由于7、8月是上市公司中报披露期,近一段时间市场回归基本面因子也较为合理。

唐弢进一步表示,未来一段时间预计有两种股票量化模型将能够增厚收益、跑赢指数。一是在持有股票多头现货时,能够在沪深300和中证500之间进行准确轮换的模型；二是能够将趋势模型和震荡模型相迭加的量化策略,也能够利用市场宽幅震荡的机会,增厚趋势模型的收益。由此,唐弢认为,对于普通投资者而言,可以根据自己擅长的领域,优先选择行业或者板块,然后从中选择成长性较高的中小盘股票,或者估值较低的蓝筹股。

念空投资相关负责人表示,在相对均衡波动的市场中,高频阿尔法策略相对会具有较强的比较优势；而如果市场进入极端的蓝筹“二八行情”,则基本面选股策略将有所表现。对于中小投资者而言,A股市场的普遍投资规律还是集中在“反转”上,所以投资者长期参与低估的股票收益较好。而在市场非常亢奋的时期,“动量策略”也会带来相当可观的盈利,但是这种机会比较短暂,中小投资者参与的风险较大。

国富投资分析表示,7月中旬以来A股市场持续震荡,按照以往经验,行情阶段性结束之后,市场主线不明晰,阿尔法收益更加依赖个股的选择。因此,中高频多因子等量化策略由于其本身特性,捕捉个股的短期机会能力更强。而考虑到市场依然波动较大,未来一些攻防兼备的量化策略预计更具性价比,如股票量化中高频复合策略、股票多空策略、中性对冲策略等。