今日（8月11日），北上资金出现了一定规模的净流入，大盘一度表现尚佳，但好景不长，收盘前一个小时，龙头券商股接连下挫，其他板块也跟风下跌，指数刚刚收复3400点后再次失守，尾盘期间，个股呈现普跌局面。发生了什么？

英大证券首席经济学家李大霄：低估的股票机会也逐渐降临

今日A股尾盘突然跳水其实是一个正常调整，没有必要太过恐慌。我认为这个调整意味着以下两点：

第一，市场风格可能会有一些转化，偏重成长的可能要回归价值。

第二，高估的股票风险逐渐加大，低估的股票机会也逐渐降临。

有部分股票相对比较昂贵，比如创业板、科创板里有些股票估值相对较高，它会面临越来越大的估值压力，需要时间进行调整。但是一些低估的公司会逐渐受到资金的青睐，风格也可能会转为价值股。投资者还是要注意高估值的风险，很多人都是去赌题材、赌概念，我觉得这个还是要相对警惕的。

申银万国证券研究所市场研究部经理桂明浩：后市的分歧较大

我觉得最主要还是市场在冲击整数关口的时候遇到了比较大的阻力，后市的分歧较大。因为近期冲高主要是靠金融板块领涨，但是金融板块在今年行情当中本身走势不是特别强，当然也有一些力不从心。

其次近期的扩容压力也是比较大，市场更多地关注怎样度过扩容的高峰。加之其他一些不确定因素的影响，所以从整个盘面来看，科技股难以领涨，靠金融板块也无法全面的调动人气，所以市场人气并不是特别充分。在冲高以后很明显没有后续力量继续守，所以在今天下午守不住就出现下跌。目前来看，这种下跌是主动性的调整，再回到3300点一线。

第一，由于现在市场不像前阶段一样单边走高，所以震荡会比较多，所以要避免追涨。

第二，现在来看一些品种投机性比较强，现金炒得比较高，对价值明显高估的品种也保持警惕。

第三，控制好仓位，坚持在回调的时候买入，不追高，既对后市充满信心，但是避免短线追高，这也是比较重要的。

大同证券首席策略分析师、云南分公司总经理吴伟：跳水为短期震荡

首先从消息面来看：一个是货币供应量，7月份的广义货币增长是10.7%，比上个月低了0.4个点，整个货币供应量从5、6、7月来看是呈现一个下降趋势，这种情况会引发一部分市场担忧，因为货币供应量预示着货币政策会不会不像之前那么宽松，这就会让人们担忧后续继续收窄怎么办，再收窄，可能就有一部分资金要出来，这可能是引起市场跳水的一个原因。

第二是传言外资（美国券商）可能会进入A股市场，而且要放开国内经济业务的牌照。因为目前国内市场经济业务的收入占比还是很高的，一旦外资券商进来，国内市场肯定会受到冲击。因为今天上午涨是券商领涨，但是到下午2点以后，其实又是券商领跌。而且今天外围市场的环境还是不错的，包括美国昨天出现上涨了，欧洲也基本上是2%、3%以上的涨幅，也就是外围太多的利空。所以可能这两个消息面引起了市场的一个短期的下跌。

另外就是从今天振幅看，本来是上午涨的还是不错，但是下午一下跌是回调了将近1%左右，今天的振幅是2%。这样的话整个短期技术面又形成了一个马上要寻找短期的方向。 我们看近四五个交易日k线，基本上就在同一个价位，今天收盘点位是3340，然后看一下这一段的就3350附近，连续几个交易日都是在3350点上下去波动。所以说多空双方基本上平衡了，而且今天这一下跌，不可能说我们说在一个点位一直在横盘，肯定短期会选择一下方向。短期选择方向的话，今天有一个下跌或者短期的预期比较差的一个走势，我估计短期的话有可能会出现一定调整，但是整体的往下的幅度是有限的，也就是短线方向可能会有一个继续探底的过程。

但是中长期来说，我们现在没有看到更多的不好的方面，我觉得市场短期走势就是个巨型震荡。震荡完了，包括把这些短期的心理因素——货币供应量与外资进入的利空消化以后，整体的市场从中期来说，我觉得还是往上，大趋势没有变。我们不能因为下午一个小时的跳水，就将近日好的预期全改变了，毕竟基本面没有变。

信达证券研发中心副总经理刘景德：部分券商下跌导致股市跳水

我觉得今天的跳水主要是部分的券商股出现大幅下跌，主要像中信证券和中信建投这两只股票出现大幅下跌，所以导致券商的尾市跳水。另外茅台，山西汾酒这些股票尾市也有跳水动作。所以总体来讲这次跳水还是因为部分的板块下跌造成的。

因为现在券商对市场影响比较大，上午券商是引领市场上涨的，包括银行也是上涨，这样的话券商一出现跳水，就引发像银行、保险很多的一些股票都出现尾市跳水的动作。

但是总的来说很多股票是在低位的，包括券商股，因此跳水的问题不是很大，关键还是看明天，券商包括像白酒的这些股票能否直接回稳，估计这些股票应该不会太大幅度的下跌。所以总体来讲尾市跳水应该影响不会太大。

中阅资本董事长孙建波：回避炒短期上涨过快的热点

我觉得近期都有一个共同的特征——当大盘涨到3300~3500这个区间的时候，缺乏一个上行的动力，但是整体氛围还是向好的，所以总是有冲高的时候。但是由于在这个区间内，相对谨慎的人比较多，这个平台期也需要一个较长时间整理。

尾盘跳水实际上表明有一部分不看好的人。他们不看好的原因，我觉得主要是在底部上来之后，过去很多所谓的底部套牢盘缺乏信息，做短期的交易决策。而这种交易决策往往在上涨受阻的时候就会产生负面的影响。我认为，这种交易情绪是一个上涨平台期的正常现象。

投资者要注意两点：

第一，要回避炒短期上涨过快的热点，因为这种短期上涨过快的热点容易遇到减持、被甩卖，一旦退潮就会被套套住。

第二，与之相对应的，就是要做好长期价值股的投资，寻找未来两三年业绩增长明确的公司，做好健康和比较稳定的布局，持有这种股票，获得未来的市场成长的收益。

本文为网易研究局独家稿件，不构成投资决策。