今年以来，我们的股市走出了一轮轰轰烈烈的牛市，上证反弹幅度超过25%，创业板更是涨幅到了60%。虽然目前我们距离历史高点还在半山腰，但是股市的估值其实一点也不低。

据嘉实基金内部数据统计，目前国内市场涨幅超过90%的股票约超过800只，如果剔除金融股，整体市场估值已接近40倍，因此大家现在流行说‘估值泡沫’这个词。

因此，就连股市最坚定的“多军总司令”，英大证券首席分析师李大霄，都罕见发出了警告，认为股市已经出现了结构性泡沫风险。的确，当前股市的估值主要是被金融拉平了，银行股大面积跌破了净资产，保险业地产其实也基本不涨，被称为股市“三傻”。而消费股、医药股和部分科技股，大部分都出现了翻倍式的上涨，这样的上涨，只有在2015年的大牛市中才出现过。

笔者认为，这样的情况是不可持续的，就连价值投资的标杆，茅台都被炒到了40倍的市盈率，恒瑞医药更是炒到了70多倍的市盈率，只能用“疯狂”二字来形容了。

未来，这个高估的板块，大概率都会价值回归，而让很多人伤心透顶的银行金融板块，则会迎来估值的修复，风水从来都是轮流转的，关键是别踩错节奏了。应该像李大霄说的那样，坚定拥抱低估的优质蓝筹，放弃高估值的泡沫股票。