叶檀：看空的人终将后悔！但是 短期疯牛不可能卷土重来！

股市的黄金大门，打开了。

7月17日，股市迎来了一个欢欣鼓舞的周末。

7月20日，周一，沪深两市成交额连续13个交易日破万亿。金融权重爆发，带动股指大涨，沪指大涨超过100点，收复3300点关口。

成也资金，败也资金。

股市短期涨跌 就看杠杆

截止7月17日的一周，股市大跌。

原因，收紧场外配资，都是去杠杆惹的祸。

7月8日，证监会发布公告，集中曝光了258家非法从事场外配资平台名单，并表示持续推进打击场外配资违法违规行为常态化。

想搞违法的场外配资，休想！

证监会明确说，场外配资活动本质上属于只有证券公司才能依法开展的证券融资融券业务，相关机构或个人未取得相应证券业务经营资质从事场外配资活动的，构成非法证券业务活动，属于违法行为，将被依法追究法律责任。这是证券公司特有的业务，谁也别争，谁也别抢。

什么“您炒股、我出钱”，轮得到您出钱？

市场立时就蔫了，股指一泄千里。

为什么7月20号股市大涨？

原因，鼓励新资金入市。

7月17日晚，证监会先给市场添了一把火。

当天晚上，证监会发文《支持证券基金行业实施组织管理创新》，鼓励证券公司并购重组、支持员工持股与股权激励计划。

文件指出，为提升证券基金经营机构核心竞争力，推动行业高质量发展，证监会支持证券基金行业实施组织管理创新：一是解决同业竞争问题，鼓励市场化并购重组，鼓励证券公司、基金管理公司做好组织管理创新工作；二是支持券商、基金实施开展员工持股、股权激励计划。

可以想像得到券商、基金心花怒放的表情。

非银金融板块大幅飙升，国海证券、方正证券、中国人寿、天茂集团、西南证券、新华保险、越秀金控等涨停，银行板块沾了光，止跌反弹。

7月17日，又一个充满想像空间的黄金大门被打开了。

银保监会发布《关于优化保险公司权益类资产配置监管有关事项的通知》，优质险企权益类投资比例提升从30%最高升至45%。

银保监会有关部门负责人表示：《通知》发布后，保险公司的自主运作空间将得以加大，配置权益类资产的弹性和灵活性不断增强，最高可占到上季末总资产的45%，中国人寿、太保寿险、泰康人寿、新华人寿、人保财险、太平财险等行业大中型公司投资权益类资产的比例上限由原来的30%提高到35%。

银保监还规定，保险公司投资单一上市公司股票的股份总数，不得超过该上市公司总股的10%，进一步分散类别和品种投资风险。

险资入市与养老金入市一样，是政府决策者对长期慢牛、优质牛的明确预告！

险企权益类投资比例提升从30%最高升至45%，意味着数千亿元的保险资金，有望成为A股长线增量资金。

7月20日，《经济参考报》报道，根据银保监会的数据，截止2020年3月末，保险业资产总额达到21.72万亿元，较年初增长5.62%，较去年同期增长13.66%。

如果按照最高45%的配置权益类资产测算，截止2020年3月末，险资权益类可配置资产最高将增加3万亿元。

3万亿？！当然是不可能的。

有保险机构人士表示，过去多年来保险公司权益配置比例普遍未超15%，大部分年份维持10%左右，即使放开到45%，优质保险公司也未必押宝权益资产。

截止3月末，险企权益类资产余额为4.38万亿元，占险资运用余额的22.57%。其中，长期股权投资1.95万亿元，占比10.05%；股票1.54万亿元，占比7.95%；股票型及混合型基金0.54万亿元，占比2.76%。

险资股票投资二级市场增加万亿，已经危乎高哉，难于上青天了！

但是，在重要的财经媒体上把险资和3万亿关联在一起，本身就说明了很多事。

强调，强调，再强调，我们坚持慢牛不变。

短期疯牛不可能卷土重来

险资入市、养老金入市，着眼的是几十年的健康慢牛。

不可能允许短期疯牛存在，否则那个万一，我们不是自己作死吗？

短期疯牛的外部条件是场外配资，会放开吗？别开玩笑了。

再接下来，中国会不会大规模降准降息？为什么要降息，请给一个理由先。

我们认为，政策会维持稳定。

6月宏观经济数据的复苏程度超过我们的大胆想像。

7月20日早上，7月份的LPR报价出炉，果不其然，央行又没降息！

贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%，与上个月持平。