通过对近一个月以来市场上大量研究报告的整理,《证券日报》记者发现,家电行业近期受机构关注,疫情稳定后销售恢复明显,未来业绩增长相对稳定。

从奥维云网发布的周家电销售数据看,“五一”前后家电销售回暖明显。数据显示,今年5月4日-5月10日,全品类家电线上销售各市场呈爆发式增长。增速分别为冰箱58.1%、洗衣机46.7%、空调207.2%、彩电4.2%、厨电套餐27.7%、油烟机32.4%、燃气灶32.8%、电热水器74.8%、燃气热水器53.5%,且各新型大厨电、多品类小家电也大幅增长。

对此,华西证券认为,一季度受到疫情的冲击,白色家电行业需求处于底部,消费者推迟购买计划,因此终端需求景气度无法得到正常有效的体现。但家电产品的需求较为刚性,前期因疫情压制的需求后期会在消费旺季及促销推动下得到集中释放。二季度消费市场处于修复期,因此需求进入复苏的上行周期。

不过,对于销售数据的增涨,申港证券的研报认为,除回暖外,商品价格下降同样是引发消费放量的重要因素。

较为突出的销售数据激活了A股市场家电板块的走势。东方财富数据显示,5月份首个交易日,家电行业指数上涨1.77%,随后涨多跌少。在截至5月15日的8个交易日中,仅有2个交易日下跌,呈现出较为明显的上涨趋势。

从个股表现来看,58只交易中的家电行业成份股,5月以来有44只个股实现上涨,占比近八成。其中,小熊电器、天银机电、新宝股份、金莱特、兆驰股份等7只个股月内累计涨幅均超过10%。

对于家电行业的投资逻辑,财信证券认为,随着国内疫情逐渐得到控制,家电行业受国内疫情的影响已经在一季度体现较充分,海外疫情的影响预计将在二季度开始体现,出口占比较高的企业将面临较大的压力。从消费角度来看,国内线上线下销售逐渐恢复,加之消费政策出台,被疫情抑制的家电消费需求有望得到释放。

万联证券最新研报认为,在疫情影响下,宏观有明显的宽松预期。短期由于宽裕的流动性,地产板块有望复苏带动家电板块回暖。同时长期来看,中国消费升级和城市化进程将会是一个漫长的过程,而家电行业则是最直接受益于这一历史进程的行业之一。行业的龙头企业将依然具有长期的投资价值。

“突发的疫情只是加速洗牌,家电行业较多领域已经进入存量竞争时代,个股趋势分化已经十分显着,依赖行业的需求beta的时代已经过去,迎接真正个股alpha时代！”天风证券分析师蔡雯娟更认可行业内个股的分化。

蔡雯娟认为,Alpha时代的到来,意味着细分市场玩家的乐园开启。前瞻去看,进入二、三季度,疫情并非重点关注的核心因素,更需要关注的是板块下的行业性机会,以及个股公司的差异化表现。另外,在大的渠道玩法中,同样出现了结构性变化,2B市场的逐渐发展壮大,最终带动厨房大家电、白色家电、照明等板块的变化。

对于家电板块的投资布局,申港证券认为,“五一”长假家电销售爆发,充分证明家电消费修复反弹的全面开启。今年二季度企业营收释放确定性极强,大幅利好核心白色家电龙头格力电器、美的集团、海尔智家以及受益竣工增加的厨电龙头老板电器,同时重点关注对应高增赛道的小家电龙头九阳股份。

华西证券认为,二季度经济活动复苏下,消费市场需求将得到逐渐改善。需求的复苏进度将影响行业价格战的预期和均价走势。板块基本面已经见底,二季度在消费旺季需求释放+扩内需政策预期+外资持续流入等因素影响下,估值有望率先得到修复。建议配置周期底部的白色家电龙头,如格力电器和美的集团。